交运行业2024年及2025Q1总结：关注Q2油运景气度回升，布局业绩稳定性较强的高速板块.docxVIP

正文目录

一、2024年及2025Q1交运行业综述 4

二、2024年及2025Q1交运各子行业及公司运行回顾 5

1、公路：客货均维持稳定 5

2、港口：吞吐量延续此前态势，关注后续美国关税影响 5

3、铁路：铁路客运量维持增长，货运相对平稳 6

4、航运：集运表现较好，油运相对较弱 6

5、快递：价格竞争加剧、盈利承压 7

6、供应链物流：跨境业务面临关税不确定性 8

7、航空：春运票价基数高影响一季度航司业绩 8

8、机场：一线机场盈利稳步修复，免税业务恢复仍需时间 9

三、25Q2及全年交运各行业情况展望 9

1、基础设施25Q2及全年展望：关注路网变化、改扩建对公司影响 9

2、航运25Q2及全年展望：Q2油运景气或将上行 10

3、快递及供应链物流25Q2及全年展望：关注价格竞争及关税影响 10

4、航空机场25Q2及全年展望：航空盈利能力有望逐渐恢复 10

四、投资建议及风险提示 11

1、投资建议 11

2、风险提示 11

图表目录

图1：公路行业2024及2025Q1总结 5

图2：港口行业2024及2025Q1总结 6

图3：铁路行业2024及2025Q1总结 6

图4：航运业2024及2025Q1总结 7

图5：快递行