再升科技2024年年报%2625年一季报点评：经营势能稳健，增长动力多源.docxVIP

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公司概况

深耕玻纤材料多年，综合竞争优势突出

深耕玻纤多年，技术底蕴深厚。重庆再升科技股份有限公司成立于2007年，并于2015年在上交所上市。公司深耕玻纤材料，围绕干净空气和高效节能领域进行创新研发和应用探索，专注节能、洁净领域，为“工业空间、移动空间、生活空间”三大空间提供高标准、系

统化的“节能、安静、无尘”产品与落地方案。公司是“高效空气过滤纸”、“玻璃微纤维”两项“制造业单项冠军”，在核电站用无硅无铝水过滤材料、核级高效空气滤纸、耐高温液压油过滤纸等领域实现了国产突破，技术底蕴深厚，综合竞争优势突出。

图1：公司发展历程

数据来源：公司官网，

股权结构集中稳定，激励充分经营强劲。再升科技创始人、董事长郭茂先生为公司第一大股东，持股比例36.42%，股权结构集中稳定。公司分别于2019和2023年实施了两次股权激励，通过授予期权的形式让员工分享企业成长红利，保持企业与员工利益高度一致，充

分调动员工工作积极性，激励充分经营势能强劲。

图2：公司股权结构

数据来源：数据截止2025年3月31日，公司公告，

聚焦干净空气领域，政策利好长期向好

深耕玻纤多年，产业链布局完善。公司是玻璃微纤维单项制造业冠军企业，并以超细纤维棉为主要原材料，结合PTFE、熔喷等其他材料和技术，成功布局多种产品，产品主要分

为“干净空气材料”、“高效节能材料”、“无尘空调产品”三大类。公司持续聚焦研发创新与产业升级，加大核心技术的研发投入，推动超细玻璃纤维、PTFE膜材料等核心技术的迭代进步，巩固在高效空气过滤、航空、新能源汽车等高端供应链中的核心地位。

图3：公司产品矩阵

数据来源：公司公告，

高品质需求持续提高，政策出台长期利好。据WHO报告，全球99%人口呼吸的空气都超过了其设定的空气质量限制，每年有700万例过早死亡与空气污染有关，粉尘、过敏原、病毒及甲醛等污染物持续威胁着家庭健康。中国出台《室内空气质量标准》《健康建筑评价

标准T/ASC02-2016》等政策，对空气质量提出具体要求，如室内PM2.5、PM10日平均浓度不高于25μg/m3、CO2日平均浓度不大于900ppm等。

表1：相关政策文件

时间

政策文件

2021

《健康建筑评价标准》T/ASC02-2021

2022

《室内空气质量标准》GB/T18883-2022

2023

《国务院关于印发〈空气质量持续改善行动计划〉的通知》

2024

《2024—2025年节能降碳行动方案》《国家重点低碳技术征集推广实施方案》

数据来源：公司公告，官方公众号，

聚焦干净空气，技术优势突出。2002年，公司突破性开创无尘空调新品类，以调节空气介质为目标，打造节能、安静、无尘的空间环境，为室内空气的制冷制热、加湿除湿、空

气净化等问题提供系统化解决方案。公司产品可实现9重全效净化，杀菌抗病毒率近100%，对花粉、动物皮屑等过敏源去除率超98%，洁净度达H13级过滤标准。2024年，公司完成200+无尘空调项目案例，深度覆盖工业空间、移动空间和生活空间，与全国76家服务伙伴

请务必阅读正文后的重要声明部分达成深度合作，业务版图覆盖25个省市的核心区域。

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图4：再升无尘空调系统图 图5：全国无尘空调项目案例

数据来源：公司公告， 数据来源：公司公告，

移动空间需求广阔，增长动能后劲十足。2015年，ModelX首次装配HEPA过滤器后，国内多家车企品牌也在高端车型上配置了空气处理系统，绿色健康出行逐渐成为中高端新能源汽车的标配。控股子公司重庆朗之瑞重点布局移动空间应用场景，不仅成功突破国内头部

新能源汽车品牌空调滤芯的批量供应，更推动低克重高性能碳布、消杀功能型熔喷材料等创新技术加速研发。此外，滤芯作为耗材，随着在新能源汽车领域的渗透率持续提升，存量市场的更换需求将持续扩大。目前，公司产品已进入特斯拉、长安、赛力斯、广汽埃安等多家品牌的中高端车型。

图6：近十年中国新能源汽车销量(单位:百万辆) 图7：HEPA过滤器种类

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201520162017201820192020202120220

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2017

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2021

2022

销量 同比

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2024-50%

2024

数据来源：， 数据来源：公司公告，

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