消费电子行业25Q1，AI业绩红利兑现伊始、机构持仓稳定，看好算力开支及新机带动下的板块修复机遇.docxVIP

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内容目录

基金持仓：国产算力+国补政策助推25Q1基金持仓比例进一步抬升 4

电子行业：国产算力+国补政策助推25Q1基金持仓比例进一步抬升 4

消费电子：品牌环节表现优于零部件及组装 4

元件：国内外AI链条表现分化 5

光学光电子：一定程度受益于国补 6

25Q1季报总结：终端销售厂商业绩齐增，看好AI资本开支及新机带动下的修复机遇 7

终端销售：国补政策释放积极效应，苹果系手机、PC产品表现优于行业整体72.1.1.智能手机：苹果25Q1增速达双位数，安卓增速有所放缓 7

2.1.2.PC：受关税备货及AIPC渗透影响同比增速显著抬升 9

消费电子公司25Q1业绩总结：业绩及Capex双增，呈现良好成长势头 10

品牌消费电子：国补政策及AI+新品带动业绩增长 11

苹果供应链：持续看好苹果创新周期开启对板块业绩提振，积极拓展机器人算力业务释放增长潜力 12

安卓供应链：国补及AI品类拓展带动业绩增长，有望深度受益国产算力投资 13

元件及光学光电子板块25Q1业绩总结：AI业绩红利开始显著兑现 13

被动元件:汽车及AI算力已经成为新动能 13

PCB：AI驱动板块级业绩兑现 14

面板：国补支持量价齐升，看好行业整合、格局优化 15

LED：行业盈利能力有所改善，看好miniled等新品放量 16

光学元件：水晶光电延续高增态势，重视行业光学创新升级及新品落地空间 17

风险提示 18

图表目录

图1：电子及细分行业主动基金持仓市值及占比情况 4

图2：电子及细分行业超配情况 4

图3：消费电子及细分行业基金持仓及超配情况 5

图4：消费电子行业基金持仓个股情况 5

图5：元件及细分行业基金持仓及超配情况 6

图6：元件行业基金持仓个股情况 6

图7：光学光电子及细分行业基金持仓及超配情况 6

图8：光学光电子行业基金持仓个股情况 7

图9：苹果智能手机单季度全球出货量及增速（右轴） 8

图10：安卓智能手机单季度全球出货量及增速（右轴） 8

图11：苹果不同产品品类单季度营收（亿美元） 8

图12：2025年第一季度中国前五大智能手机厂商--出货量、市场份额、同比增幅 9

请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明图13：全球PC单季度出货量及增速（右轴） 10

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图14：25Q1全球台式机和笔记本电脑出货量（市场份额和年增长率） 10

图15：SW消费电子行业单季度营收（亿元）及增速（右轴） 10

图16：SW消费电子行业单季度归母净利润（亿元）及增速（右轴） 10

图17：SW消费电子行业毛利率和净利率情况 10

图18：SW消费电子行业截至季度末存货及增速（右轴） 11

图19：SW消费电子行业截至季度末在建工程及增速（右轴） 11

图20：SW消费电子行业截至季度末固定资产及增速（右轴） 11

图21：SW消费电子行业截至季度末资本开支及增速（右轴） 11

图22：SW消费电子品牌季度业绩情况 12

图23：苹果供应链季度业绩情况 12

图24：安卓供应链季度业绩情况 13

图25：SW被动元件板块单季度营收及增速（右轴） 14

图26：SW被动元件板块单季度归母净利润及增速（右轴） 14

图27：SW被动元件季度业绩情况 14

图28：SWPCB板块单季度营收及增速（右轴） 15

图29：SWPCB板块单季度归母净利润及增速（右轴） 15

图30：SWPCB季度业绩情况 15

图31：SW面板行业单季度营收及增速（右轴） 16

图32：SW面板行业单季度归母净利润及增速（右轴） 16

图33：SW面板行业季度业绩情况 16

图34：SWLED板块单季度营收及增速（右轴） 16

图35：SWLED板块单季度归母净利润及增速（右轴） 16

图36：SWLED行业季度业绩情况 17

图37：SW光学元件行业单季度营收及增速（右轴） 17

图38：SW光学元件行业单季度归母净利润及增速（右轴） 17

图39：SW光学元件行业季度业绩情况 18

请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明基金持仓：国产算力+国补政策助推25Q1基金持仓比例进一步抬升

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电子行业：国产算力+国补政策助推25Q1基金持仓比例进一步抬升

25Q1电子行业基金持仓总市值约2344亿，占比18.09?，环比24Q4提升