中概股借壳上市回归的经济后果剖析——以JA太阳能为鉴.docx

中概股借壳上市回归的经济后果剖析——以JA太阳能为鉴

一、引言

1.1研究背景与意义

1.1.1研究背景

中概股，即中国概念股，是指在海外上市但主要业务和盈利来源于中国大陆的上市公司。自1992年华晨汽车登陆纽交所开启中国企业境外上市先河以来，中概股已历经30余年的发展历程。早期，中国处于计划经济向社会主义市场经济的转轨时期，国内资本无法满足企业尤其是民营企业扩大产业规模的需求，以银行为主导的间接金融体系下，贷款配置更倾向于有重资产抵押的国有企业，轻资产经营的新经济企业不受待见。同时，90年代的A股市场规模较小，对企业业绩和股权架构有着严格要求，互联网企业早期烧钱亏损的常态以