氟化工，关注萤石资源和政策约束下制冷剂的高景气.pdf

目录

投资聚焦6

氟化工产业链：应用广泛，规模增长7

原材料：萤石和氢氟酸资源有限，价格坚挺9

一、萤石：氟化工关键矿物原料，价格波动上行9

二、氢氟酸：氟化工基础原材料，主要用于制冷剂12

制冷剂：政策约束下的高景气16

一、目前主流的制冷剂是2代和3代16

二、二代制冷剂：R22是最主要的品种19

1、二代制冷剂配额削减中19

2、不同制冷剂应用略有差异，价格走势也有不同21

三、三代制冷剂：处于淘汰初期23

1、我国三代制冷剂已进入配额时代23

2、三代制冷剂开启景气周期27

含氟聚合物：结构型供需错配29

一、含氟聚合物：性能优异，用途广泛29

二、PTFE：承压运行30

三、PVDF：周期明显回落33

相关企业37

一、巨化股份37

二、东岳集团39

三、三美股份41

四、昊华科技44

五、永和股份47

六、金石资源49

风险因素51

表目录

表1：我国氢氟酸新增产能（万吨）14

表2：制冷剂主要产品及相关信息17

表3：我国家电相关政策17

表4：二代制冷剂削减计划19

表5：三代制冷剂削减计划23

表6：我国生产单位各品种氢氟碳化物（不含三氟甲烷）生产配额（单位：吨）24

表7：含氟高分子材料性能优势29

表8：含氟高分子材料分类29

表9：全球氟化工龙头公司简介30

表10：我国PTFE企业产能（万吨）32

表11：我国PVDF企业产能（万吨）35

表12：我国PVDF新增产能（万吨）36

表13：巨化股份2024年产销量37

表14：东岳集团分板块业绩40

表15：三美股份2024年产能及开工情况42

表16：昊华科技2024年产能及开工情况44

表17：昊华科技2024年主要控股参股公司情况（万元）45

表18：永和股份2024年产能和开工情况48

表19：金石资源2024年产销量情况50

图目录

图1：氟化工产业链图7

图2：2024年我国萤石消费结构8

图3：2023年我国氢氟酸消费结构8

图4：萤石产业链图9

图5：全球萤石储量及同比增速（万吨，%）9

图6：2024年全球萤石储量分布9

图7：全球萤石产量及同比增速（万吨，%）10

图8：2024年全球萤石产量分布10

图9：我国萤石储量及同比增速（万吨，%）10

图10：2022年我国萤石储量分布10

图11：我国萤石产能（万吨）11

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图12：我国萤石产量和同比增速（万吨，%）11

图13：2024年我国萤石产能的企业分布11

图14：2024年我国萤石产能的地域分布11

图15：我国萤石价格和价差（元/吨）12

图16：我国氟化氢产业链图12

图17：我国氢氟酸产能产量及同比增速（万吨，%）13

图18：我国氢氟酸开工率13

图19：2024年我国氢氟酸产能的地理分布13

图20：我国氢氟酸进出口量（万吨）14

图21：我国氢氟酸表观消费量及同比增速（万吨，%）14

图22：我国氢氟酸价格和价差（元/吨）15

图23：我国家用空调产量及