2025年地方政府和城投平合债务对上市银行的影响测算报告.docxVIP

摘要

近年来，防范化解地方政府债务风险受到中央的高度重视。本报告先是详细剖析中国上市银行的地方政府和城投平台债务敞口（包括地方政府债券、城投贷款、城投债和城投非标）；然后，梳理归纳1990年代中后期日本银行和地方财政危机的特点和启示；接着，分别模拟息差减少、息差减少+房地产价格下降、息差减少+房地产价格下降+地方政府和城投平台债务扩大三种场景下，中国地方政府和城投平台债务对上市银行净利润和资本充足率的影响。主要结论如下：

第一，中国上市银行地方政府和城投平台债务敞口超过80万亿元，占中国地方政府和城投平台债务的近七成。上市银行的城投非标敞口被不断压降，但其地方政府债券、城投债、城投贷款仍保持较快增长。上市银行的城投贷款年平均增速最快，达到16.6%，主要是上市国有银行大量投放城投贷款。

第二，不同场景下，地方政府和城投平台债务对上市银行的净利润和资本充足率的影响基本在可控范围内。三种场景下，地方政府和城投平台债务将使得上市银行净利润至多下降61%，资本充足率至多减少4.4个百分点。上市银行不会因为地方政府和城投平台债务问题导致亏损或者资本充足率低于8%，但报告的测算结果建立在地方政府和城投平台债务本金不会成为银行坏账的基础上。

第三，地方政府和城投平台债务规模扩大对上市银行的净利润影响最