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资本结构决策第八章

2025/6/72第二节资本结构与公司价值资本结构与股东财富一MM资本结构理论二权衡理论三

资金来源长期资金来源短期资金来源内部融资外部融资折旧留存收益股票长期负债普通股优先股股权资本公司债券银行借款债务资本资本结构财务结构（一）资本结构的含义资本结构是指公司长期资本（负债、优先股、普通股）的构成及其比例关系。

（二）资本结构表示方法杠杆比率长期负债与股东权益之间的比例关系负债比率长期负债与公司价值之间的比例关系

资本结构决策方法是指能使企业综合资金成本最低，企业价值最大时的资本结构。最佳资本结构有利于最大限度地增加所有者财富，能使企业价值最大化；企业综合资金成本最低；资产保持适宜的流动，并使资本结构具有弹性。判断标准：壹贰

资本结构决策方法资金成本比较法含义：资金成本比较法是通过分别计算各种不同组合的综合资金成本，并以其中综合资金成本最低的组合为最佳资本结构组合的一种方法。这种方法以资金成本的高低作为确定最佳资本结构的唯一标准。步骤：第一步，确定不同筹资方式下的个别资金成本；第二步，按资本结构的比重计算不同方案加权平均的综合资金成本；第三步，以判断标准选择最佳结构组合，即最佳资本结构。

可以用每股收益的变化来判断资本结构是否合理，即能够提高普通股每股收益的资本结构，就是合理的资本结构。每股收益无差别点：在不同筹资方式下每