期货从业资格之《期货基础知识》考前冲刺测试卷附答案详解（实用）.docxVIP

期货从业资格之《期货基础知识》考前冲刺测试卷

第一部分单选题(50题)

1、某投资者在5月2日以20美元/吨的权利金买入一张9月份到期的执行价格为140美元/吨的小麦看涨期权合约。同时以10美元/吨的权利金买入一张9月份到期执行价格为130美元/吨的小麦看跌期权。9月时，相关期货合约价格为150美元/吨，则该投资者的投资结果是（）。（每张合约1吨标的物，其他费用不计）

A.亏损10美元/吨

B.亏损20美元/吨

C.盈利10美元/吨

D.盈利20美元/吨

【答案】：B

【解析】本题可分别计算投资者买入的看涨期权和看跌期权的盈亏情况，再将二者相加得出投资结果。步骤一：计算看涨期权的盈亏投资者买入一张9月份到期的执行价格为140美元/吨的小麦看涨期权合约，权利金为20美元/吨。看涨期权是指期权的买方有权在约定的期限内，按照事先确定的价格，买入一定数量某种特定商品或金融工具的权利。当期货合约价格高于执行价格时，看涨期权会被执行。本题中9月时相关期货合约价格为150美元/吨，高于执行价格140美元/吨，该看涨期权会被执行。此时，投资者执行该看涨期权的盈利为期货合约价格与执行价格的差值，即\(150-140=10\)美元/吨。但投资者买入该期权支付了20美元/吨的权利金，所以该看涨期权的实际盈利为\(10-20=-10\)美元/吨，即亏损10美元/吨。步骤二：计算看跌期权的盈亏投资者买入一张9月份到期执行价格为130美元/吨的小麦看跌期权，权利金为10美元/吨。看跌期权是指期权的买方有权在约定的期限内，按照事先确定的价格，卖出一定数量某种特定商品或金融工具的权利。当期货合约价格低于执行价格时，看跌期权会被执行。本题中9月时相关期货合约价格为150美元/吨，高于执行价格130美元/吨，该看跌期权不会被执行。此时，投资者买入该期权支付了10美元/吨的权利金，由于期权未执行，这10美元权利金就全部损失了，即该看跌期权亏损10美元/吨。步骤三：计算投资结果将看涨期权和看跌期权的盈亏相加，可得到投资者的投资结果，即\(-10+(-10)=-20\)美元/吨，也就是亏损20美元/吨。综上，答案选B。

2、2017年3月，某机构投资者拥有800万元面值的某5年期B国债，假设该国债是最便宜可交割债券，并假设转换因子为1.125。当时国债价格为每百元面值107.50元。该公司预计6月要用款，需将其卖出，为防止国债价格下跌，该投资者在市场上进行卖出套期保值。假设套期保值比率等于转换因子，要对冲800万元面值的现券则须（）

A.买进国债期货967.5万元

B.卖出国债期货967.5万元

C.买进国债期货900万元

D.卖出国债期货900万元

【答案】：B

【解析】本题可根据套期保值的操作方向以及套期保值所需卖出国债期货金额的计算方法来求解。步骤一：确定套期保值的操作方向套期保值分为买入套期保值和卖出套期保值。买入套期保值是指套期保值者通过在期货市场建立多头头寸，预期对冲其现货商品或资产空头，或者未来将买入的商品或资产的价格上涨风险的操作；卖出套期保值是指套期保值者通过在期货市场建立空头头寸，预期对冲其目前持有的或者未来将卖出的商品或资产的价格下跌风险的操作。题中该投资者拥有800万元面值的某5年期B国债，预计6月要用款需将其卖出，为防止国债价格下跌，所以应进行卖出套期保值操作，即在市场上卖出国债期货。这样当国债价格下跌时，期货市场的盈利可以弥补现货市场的亏损，从而达到套期保值的目的。由此可以排除选项A和C。步骤二：计算卖出国债期货的金额已知套期保值比率等于转换因子，转换因子为1.125，投资者拥有的现券面值为800万元。要对冲现券风险，卖出国债期货的金额=现券面值×转换因子×国债价格÷100（因为国债价格是每百元面值的价格）。将题目中的数据代入公式可得：卖出国债期货的金额=\(800×1.125×107.50÷100\)先计算\(800×1.125=900\)，再计算\(900×107.50÷100=967.5\)（万元）。综上，要对冲800万元面值的现券须卖出国债期货967.5万元，答案选B。

3、下列关于交易所推出的AU1212，说法正确的是（）。

A.上市时间是12月12日的黄金期货合约

B.上市时间为12年12月的黄金期货合约

C.12月12日到期的黄金期货合约

D.12年12月到期的黄金期货合约

【答案】：D

【解析】本题可根据期货合约代码的表示规则来判断关于AU1212的正确说法。在期货合约代码中，一般前面的字母代表期货品种，后面的数字通常代表合约到期时间。对于AU1212，AU通常表示黄金期货，而后面的1212代表该黄金期货合约的到期时间是12年12