建材行业2024年和2025年一季报综述：部分细分行业最差的情况存在改善迹象.docxVIP

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1.2024年和2025年一季行业仍持续处历史低位，但一季度有改善迹象................................................................................

1.12024年建筑材料营业收入和净利润同比继续下滑，处于各行业末尾水平...................................................................

1.22025年一季度建筑材料板块营收降幅收窄，净利润和现金流同比改善......................................................................

各细分板块指标2025年一季度均仍处较差水平，但同比改善显现 1

细分板块水泥和玻璃纤维营业收入2025年一季度同比改善较好，净利润则大部分板块同比明显改善 1

细分板块水泥、玻纤和涂料净资产收益率2025年一季度出现改善 1

投资策略：着眼估值修复和供需新平衡 1

风险提示 1

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图1：2024年建筑建材行业营业收入同比变化（%）...........................................................................................................

图2：2024年建筑建材扣非后归母净利润同比变化（%）....................................................................................................

图3：2024年建筑建材扣非后ROE（%）............................................................................................................................

图4：建筑材料板块总资产周转率（次）...............................................................................................................................

图5：建筑材料板块净利润率（%）......................................................................................................................................

图6：建筑材料板块扣非后资产收益率变化（年度，单位：%）...........................................................................................

图7：建筑材料板块净利润率变化（年度，单位：%）..........................................................................................................

图8：建筑材料板块总资产周转率变化（年度，单位：次）..................................................................................................

图9：建筑材料板块资产负债率变化（年度，单位：%）......................................................................................................

图10：建筑材料板块现金及现金等价物余额资产占比（单位：无）.....................................................................................

图11：建筑材料板块经营活动产生的现金流量净额/营收变化（%）..................................................................................