家电行业2025Q1基金重仓分析：25Q1重仓家电比例下降，两轮车黑电获增配.docxVIP

目 录

TOC\o1-1\h\z\u一、主动偏股型基金重仓：2025Q1家电重仓比例环比下降 4

二、重仓分板块：增配两轮车、黑电，减配白电、小家电 6

三、重仓个股：基金增配九号公司、雅迪控股、春风动力、海信视像 10

四、风险提示 12

图表目录

图表1 家电子板块个股 4

图表2 2024Q4、2025Q1子板块市值变动（按2025Q1涨跌幅降序排列） 4

图表3 2017Q1至今基金重仓家电板块持仓比例 5

图表4 2017Q1至今家电板块超配比例 5

图表5 白电重仓基金持仓比例环比略有下降 6

图表6 白电重仓基金超配2.08% 6

图表7 空冰洗内销出货量YoY 6

图表8 空冰洗外销出货量YoY 6

图表9 黑电重仓基金持仓比例环比提升 7

图表10 黑电重仓基金超配0.03% 7

图表11 两轮车重仓基金持仓比例环比略有提升 7

图表12 两轮车重仓基金增配0.87% 7

图表13 厨电重仓基金持仓比例环比略有提升 8

图表14 厨电重仓基金低配0.04% 8

图表15 小家电重仓基金持仓比例环比略有下滑 8

图表16 小家电重仓基金低配0.09% 8

图表17 厨房小家电板块基金重仓持股情况 9

图表18 清洁小家电板块基金重仓持股情况 9

图表19 厨房小家电主要品牌线上（天猫+京东+抖音）销售额YoY 9

图表20 扫地机线上销售额及增速 9

图表21 洗地机线上销售额及增速 9

图表22 照明板块重仓基金持仓比例环比持平 10

图表23 照明重仓基金低配0.03% 10

图表24 家电上游重仓基金持仓比例环比略有上升 10

图表25 家电上游重仓基金超配0.15% 10

图表26 液晶电视面板价格（单位：美元/片） 11

图表27 投影仪线上销售额及增速 11

图表28 家电板块重仓市值前20个股持仓情况 12

一、主动偏股型基金重仓：2025Q1家电重仓比例环比下降

我们选取家电组跟踪及关注的，主营业务为家电产业链的个股并分类，选取普通股票型基金、偏股混合型基金、平衡混合型基金及灵活配置型基金作为样本，分析家电板块的重仓持股情况。比例计算方面，重仓基金持仓比例的计算方式为：基金重仓个股的持股市值占基金重仓的总持股市值的比例；标配比例的计算方式为：选取的家电子板块（图表1）总市值占A股总市值的比例；超配/减配比例的计算方式：各子版块重仓基金持仓比例超出/不及标配比例的部分。

图表1 家电子板块个股

子板块

行业个股

白电

美的集团

格力电器

海尔智家

海信家电

海容冷链

TCL智家

澳柯玛

惠而浦

长虹美菱

春兰股份

申菱环境

绿岛风

黑电

TCL科技

极米科技

兆驰股份

海信视像

光峰科技

深康佳A

四川长虹

创维数字

TCL电子（H股）

视源股份

鸿合科技

康冠科技

厨卫

老板电器

火星人

浙江美大

华帝股份

万和电气

亿田智能

帅丰电器

日出东方

融捷健康

奥普科技

小家电

公牛集团

科沃斯

石头科技

JS环球生活（H股）

安克创新

星徽股份

苏泊尔

九阳股份

新宝股份

莱克电气

飞科电器

奥佳华

小熊电器

倍轻松

奋达科技

北鼎股份

荣泰健康

比依股份

春光科技

爱仕达

欧圣电气

富佳股份

德昌股份

利仁科技

德尔玛

照明

欧普照明

佛山照明

阳光照明

上游

三花智控

和而泰

海立股份

三星新材

盾安环境

立霸股份

星帅尔

长虹华意

金海高科

顺威股份

亿利达

奇精机械

科力尔

英华特

两轮车

春风动力

爱玛科技（H股）

宗申动力

隆鑫通用

九号公司

雅迪控股

钱江摩托

新日股份

绿源集团控股（H股）

涛涛车业

图表2 2024Q4、2025Q1子板块市值变动（按2025Q1涨跌幅降序排列）

2024Q4 2025Q1

25?

20?

15?

10?

5?

0?

-5?

-10

资料来源：W汽车有色金属机械设备

资料来源：W

汽车有色金属机械设备计算机社会服务

钢铁美容护理

通信家用电器

电子环保

基础化工

医药生物

传媒银行

国防军工建筑材料轻工制造电力设备农林牧渔食品饮料纺织服饰公用事业交通运输非银金融

综合房地产建筑装饰石油石化商贸零售

煤炭

ind

ind，华创证券注：图中行业选择申万一级行业分类（除家用电器）

2025Q1基金重仓家电意愿环比略有下降。2025Q1基金重仓家电持股比例为5.51%，环比-0.09pct；2025Q1家电超配比例为2.99%，环比-0.16pct。2025Q1主动偏股型基金重仓家电板块的比例环比下降，我们认为主要因为美国关税风险提升，使公募基金对出口型家电标的的持仓意