商贸零售行业深度报告-烟草行业新型烟草继续增长，巨头加码无烟产品.docxVIP

东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分

东吴证券研究所

请务必阅读正文之后的免责声明部分

内容目录

TOC\o1-1\h\z\u全球烟草：传统卷烟规模稳定，新型烟草增长势能延续 5

菲莫国际：IQOS稳健增长，尼古丁袋快速放量 8

英美烟草：多元化布局无烟业务，HNB新品等有望驱动增长 12

投资建议 17

风险提示 17

东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分

东吴证券研究所

请务必阅读正文之后的免责声明部分

图表目录

图1：2017-2024年全球烟草行业规模（亿美元） 5

图2：2017-2024年全球烟草销量（亿支） 5

图3：2017-2024年全球各地区烟草行业规模（亿美元） 5

图4：2017-2024年全球各烟草销量（亿支） 5

图5：2017-2024年全球新型烟草行业规模（亿美元） 6

图6：2017-2024年全球新型烟草销量（亿支） 6

图7：2017-2028年全球电子烟市场规模（亿美元） 6

图8：2017-2024年全球电子烟销量及yoy 6

图9：2023年电子烟行业分国家规模（亿美元）及占比 7

图10：全球电子烟品牌竞争格局（按市场规模） 7

图11：2017-2024年HNB市场规模及yoy 7

图12：2017-20