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2025年4月29日江海证券研究发展部
投资策略报告
DeepSeek带领中国人工智能产业崛起
——2025年中国人工智能产业发展及投资机会
投资要点：
研究背景。本报告围绕中国人工智能产业展开深度剖析，着重探讨了DeepSeek
对该产业的重要影响及投资机遇。中国人工智能产业在国家政策大力扶持下，
已步入高速发展阶段，产业生态不断完善，智能算力规模和市场规模持续高速
增长。
DeepSeek作为中国人工智能领域的突出代表，以“开源、成本低、性能高”
的显著优势在全球范围内引发关注。其采用的MoE架构与ChatGPT基于
Transformer架构的技术路线截然不同，通过动态路由激活部分参数，有效降低
了训练成本，提升了模型的计算效率和处理能力。
DeepSeek的崛起为中国人工智能产业带来了多方面的变革。DeepSeek其开
源特性及低开发门槛，使小参数模型能借助其蒸馏数据提升推理性能，吸引了
大量企业和开发者参与AI应用开发，推动了AI技术的广泛普及。同时，
DeepSeek技术革新拓展了应用场景，在手机智能助手、能源、通信等多个行
业实现落地应用，还为云厂商创造了新的商业模式和盈利机会。国际数据公司
（IDC）发布的报告显示，2024-2028年全球人工智能IT总投资规模及生成
式AI市场规模增长迅速，中国在亚太地区人工智能市场占据主导地位，投资规
模预计2028年突破1000亿美元；猎聘大数据研究院报告表明，2025新春
开工首周，人工智能行业新发职位同比增长且高薪职位占比高。
关注DeepSeek发展带来的投资机会。从投资视角来看，Wind人工智能概念
指数虽近期市场表现欠佳，但当前估值处于历史较低水平，存在一定投资潜力，
同时需要关注盈利能力能否持续改善和财务结构的稳定性。指数成分股中，海
康威视、寒武纪-U等市值较大的龙头上市公司，凭借在各自领域的技术优势
和市场地位，有望在人工智能产业发展中持续受益。此外，与DeepSeek存在
技术、应用、合作或产业链上下游关联的相关概念股，如浪潮信息、万达信息
可能与本报告所分析的企业存在业务关系，并且继续寻求发展这些关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在影响本报告客观性的
等，也因DeepSeek的发展迎来新的发展契机，值得投资者重点关注。
风险提示：技术迭代风险：DeepSeek虽然在当前具有技术优势，但人工智能
领域技术迭代迅速，未来可能面临来自其他新兴技术的竞争压力。如果
DeepSeek无法持续保持技术领先优势，可能导致其市场份额下降，相关概念股
的投资价值也会受到影响。市场风险：生成式人工智能市场的发展速度和规模
可能不及预期，导致相关投资机会减少。此外，如果DeepSeek的技术被其他
企业模仿或超越，也可能导致相关概念股的投资机会减少。政策风险：国家对
人工智能产业的政策支持可能发生变化，如补贴政策的调整、监管政策的加强
等，可能影响DeepSeek及相关企业的盈利能力和发展速度。数据安全、隐私
保护等政策的收紧可能对DeepSeek的技术应用和市场推广产生限制。外围风
险：国际贸易摩擦可能导致技术封锁、关税调整等问题，影响人工智能产业的
国际合作与发展。
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