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市场投资的收益和风险模型

摘要

本文提出了一个多目标规划的数学模型，解决了市场投资方案的问题，使收益值尽可能

大，风险值尽可能小。为了方便求解，我们把非线性的转化为线性的，并将两个目标函数用

加权系数法，引入加权系数，转化为一个目标函数，其中反应的是风险水平。另外，在考虑

交易费时，由于有个最小给定值的约束使问题很复杂，为了简化，我们将问题简化为只考虑

超过部分的交易费，这样也利于求解。最后，由MATLAB求解出问题的最佳抉择与收益及其

风险表：问题一的投资组合方案如下：

S1S2S3S4

0~0.030.00000.99010.00000.00000.00000.26730.0248

0.040.00000.36900.61500.00000.00000.21650.0185

0.05~0.20.00000.23760.39600.10800.22840.20160.0238

0.21~11.00000.00000.00000.00000.00000.00050.0000

投资银行收益风险

问题二给出了投资收益与风险的一般模型：

maxf?

i?1

n

mi(ri?pi)?m0r0

ming=max{miqi}

??mi(1?pi)?m0?1s.t?i?1?0?m?1i?

n

再将n?15带入模型，按问题一相同思路得出投资组合方案（具体方案见文中）。关

键词：多目标规划加权系数法市场投资

1

一、问题的重述

市场上有n种资产（如股票、债券、…）Si(i

1,?,n)

供投资者选择，某公司有数

额为M的一笔相当大的资金可用作一个时期的投资。公司财务分析人员对这n种资产

进行了评估，估算出这在这一时期内购买Si的平均收益率为ri，并预测出购买Si的

风险损失率qi。考虑到投资越分散，总的风险越小，公司确定，当用这笔资金购买若干

种资产时，总体风险可用所投资的Si中最大的一个风险来度量。购买Si要付交易费，

费率为pi，并且当购买额不超过给定值ui时，交易费按购买ui计算（不买当然无

须付费）另外，。假定同期银行存款利率是r0,且既无交易费又无风险。（r0=5%）

1、已知n=4时的由给出的相关数据，试给该公司设计一种投资组合方案，即用给定的资

金，有选择地购买若干种资产或存银行生息，使净收益尽可能大，而总体风险尽可能小。2、

试就一般情况对以上问题进行讨论，并利用给出数据进行计算。

二、模型的假设

1、假设确定M相当大，这一条件可以在交易额很小时，忽略交易费；2、假设投资越

分散，总的风险越小，且总体风险可用所投资的资产当中最大的一个风险来度量；3、假设

交易费按购买计算，在不买的情形下当然无须付费；4、假设同期银行存款利率保持定值不

变，且既无交易费又无风险。

三、符号的约定

n:市场资产数目；

Si:市场资产的种类（其中S0

表示投资银行）；表示投资银行的资金比例）；

mi:选择投资Si的资金比例（其中m0ri:购买Si的平均收益率；qi:购

买Si的风险损失率；pi:购买Si的交易费率

2

Ui:交易费用；ui:交易额较低时的交易费用；

M:总给定的投资资金；

f:净收益额；

g:总体风险。

四、模型的建立与求解

（一）问题一的分析、模型的建立与求解1、问题的分析该问题为一个多目标规划问题，

即要提出一种投资方案，既要收益尽可能大，又要让风险最小。在投资每一种资金的同时，

都有着相应的一组数据对应，即收益率ri，风险损失率qi，交易费率pi。对于银行

来说，r0要分段考虑：

0?Ui??ui??MmiMmi?0;Mmi?ui