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碳信息披露、声誉与企业绩效的关系研究

【摘要】文章以2013—2021年A股上市公司为研究样本，选取能源类行业为研究对象，考察其碳信息披露对企业绩效的影响，检验声誉在两者之间起到的中介作用，并进一步分析了不同法律制度环境、环境规制强度与行业属性对两者关系的影响。研究发现：第一，碳信息披露对企业绩效存在显著正向影响；第二，声誉在碳信息披露与企业绩效的关系中发挥部分中介作用；第三，碳信息披露对企业绩效的积极作用在处于法律制度环境较好、环境规制强度较高地区的企业与新能源企业中更加明显。本研究对企业提升碳减排意识、加强碳减排行动有一定的引导作用，为政府完善各项针对企业绿色环保的政策提供经验数据支持和政策建议。

【关键词】碳信息披露；声誉；企业绩效；能源企业

一、引言

当今，二氧化碳的大量排放造成严重的气候问题，已严重威胁到人类的生存环境安全，全球碳减排势在必行。《巴黎协定》《京都议定书》等文件陆续发布，为低碳经济理念在全球的推广奠定制度基础。“控碳”是解决全球气候问题的主要突破点。

企业是公认的碳排放主体，其低碳管理关系到一个国家实现碳减排承诺并实现绿色低碳转型的进程。目前碳信息披露的主要形式为碳信息披露项目（CarbonDisclosureProject，CDP）。CDP每年向全球大型公司发放问卷来调查其温室气体排放数据及碳减排战略等信息，披露各企业的碳排放情况。但由于目前企业CDP参与感不强，响应度不高，大部分企业仍然是通过发布社会责任报告以及第三方评分机构等进行碳信息披露。

企业在控制碳排放量的过程中，面临着研发成本增加的现实问题，使得企业的经营效益目标受限，降低其碳信息的主动性。因此，研究碳信息披露与企业绩效之间的关系及作用机制，有利于引导企业重视碳信息披露，进而提升碳信息披露水平。

二、文献回顾与综述

（一）碳信息披露相关研究

学者对碳信息的界定主要围绕碳会计角度，Westetal.[1]认为各国应主动披露碳排放源头排放的相关信息，以削弱信息不对称的严重后果，实现绿色发展。部分学者验证CDP报告的可靠性，例如，Kolketal.[2]指出受报告回应数量有限的限制，现阶段CDP的碳信息披露水平很难提供有价值的信息。政府部门、市场、经济环境以及法制监管部门等都会影响企业的碳信息披露。Kaluetal.[3]的研究均认为政府与碳信息披露呈现显著的负相关关系，与市场化水平则呈现正相关。企业特征、公司治理等都会影响企业的碳信息披露。如Prado-Lorenzoetal.[4]、崔也光等[5]研究发现，企业的生产规模、具体行业、行业之间的差异在影响碳信息披露的因素中占据主要地位。Plumleeetal.[6]认为是否为重污染行业等因素都会影响碳会计信息披露对企业绩效、资本成本的作用。

（二）碳信息披露与企业绩效相关研究

部分学者认为碳信息披露对企业绩效有正向影响。Sakaetal.[7]、Cabyetal.[8]研究发现，企业如果自愿披露自身碳数据，会增强企业股东的积极性，对企业的绩效产生正向影响。Steffen[9]、宋晓华等[10]研究发现，进行碳信息披露可以提高上市公司的企业价值。也有部分学者认为碳信息披露对企业绩效有负向影响。杜子平等[11]发现，企业承担环境责任时，支付高昂的费用可能降低企业在同类市场的竞争力。曾晓等[12]、徐玮达等[13]发现，企业碳信息披露程度越高，企业绩效便会越低，且在高污染行业中这种负向关系更加显著。还有学者认为碳信息披露对企业绩效的影响不确定。Velteetal.[14]发现企业价值一定程度上受到气候变化曝光率的影响。Harymawanetal.[15]的研究发现企业规模越大，企业自主性碳信息披露水平越高。Kenyonetal.[16]则认为如若企业不排斥进行碳信息披露，就表明该企业愿意承担一定的社会责任，可以获取政府的信任，减少政府对其的约束。

（三）声誉与企业绩效相关研究

Fransonetal.[17]认为从声誉评级较高的企业中，投资者可以获取高额回报。Agnihotrietal.[18]借助大众媒体，证实了制造业企业声誉与绩效之间的正向促进关系。刘睿智等[19]发现声誉能够加强研发投入与企业绩效之间的正向关系。许罡[20]认为良好的品牌形象可以吸引更多的投资者。

（四）文献述评

通过梳理现有文献，发现碳信息披露与企业绩效关联的研究日益增多，但对两者之间的传导机制研究较少。学术界对于碳信息披露与企业绩效间的关系尚未达成共识。部分研究认为，高昂的信息披露成本导致碳信息披露与企业绩效呈负相关，但也有研究指出，碳信息披露行为可以有效缓解信息不对称，进而对企业绩效产生促进作用；另外，碳信息缺乏强制性披露制度，企业碳排放数据难以获取，导致碳