A股TTM全动态估值全景扫描：A股估值小幅扩张，行业轮动加速.docx

西部证券

西部证券

索引

索引

内容目录

一、本周估值概览 4

二、本周A股估值详情 5

本周A股总体估值扩张 5

创业板PE（TTM）扩张幅度高于主板 6

算力基建剔除运营商/资源类的相对估值收缩 7

大类板块估值水平 8

一级行业估值水平 9

ERP与股债收益差 13

三、风险提示 15

图表目录

图1：A股总体PE（TTM） 5

图2：A股总体PB（LF） 5

图3：A股总体重点公司全动态PE 5

图4：主板PE（TTM） 6

图5：主板PB（LF） 6

图6：创业板PE（TTM） 6

图7：创业板PB（LF） 6

图8：科创板PE（TTM） 7

图9：科创板PB（LF） 7

图10：相对PE（TTM）：算力基建剔除运营商/资源类 7

图11：相对PB（LF）：算力基建剔除运营商/资源类 7

图12：大类行业估值（PE） 8

图13：大类行业相对A股总体估值（PE） 8

图14：大类行业估值（PB） 8

图15：大类行业相对A股总体估值（PB） 8

图16：大类行业估值（PE） 9

图17：大类行业相对A股总体估值（PE） 9

图18：一级行业估值（PE） 9

图19：一级行业相对A股总体估值（PE） 10

图20：一级行业估值（PB） 10

图21：一级行业相对A股总体估值（PB） 11

图22：一级行业估值（全动态PE） 11

图23：一级行业相对A股总体估值（全动态PE） 12

西部证券图24：一级行业PB-ROE分位数 12

西部证券

图25：一级行业全动态估值与业绩增速 13

图26：A股非金融ERP与股债收益差 13

图27：A股非金融重点公司全动态ERP 14

表1：本周估值概览 4

西部证券

西部证券

一、本周估值概览

本周A股总体估值小幅扩张，非银、美护先后获资金拉升。本周行业轮动加速，美护、非银涨幅较高，但主要由单一交易日贡献。从估值角度看，美容护理估值分位数偏高，其中本周涨幅较高的化妆品PE（TTM）处于历史80%分位数以上。而非银金融估值分位数偏低，证券和保险PE（TTM）历史分位数分别为16.8%和1.6%，存在较大的估值提升空间。

西部证券资料来源：表1：本周估值概览

西部证券

资料来源：

， 研发中心注：截止本周五收盘估值单位：倍

西部证券

西部证券

二、本周A股估值详情

本周A股总体估值扩张

A股总体PE（TTM）从上周的18.89倍升至本周的19.03倍，PB（LF）从上周的1.54

倍升至本周的1.55倍。

西部证券西部证券资料来源：资料来源：图1：A股总体PE（TTM） 图2：A股总体PB（LF）

西部证券

西部证券

资料来源：

资料来源：

， 研发中心注：截止本周五收盘单位：倍 ， 研发中心注：截止本周五收盘单位：倍

A股总体重点公司全动态PE上周的12.51倍上升到12.64倍。

（注：重点公司指评级机构家数大于等于5的个股，下同。）

西部证券资料来源：图3：A股总体重点公司全动态PE

西部证券

资料来源：

研发中心注：截止本周五收盘单位：倍

创业板PE（TTM）扩张幅度高于主板

主板PE（TTM）从上周的15.65倍升至本周的15.79倍，PB（LF）从上周的1.33倍升

至本周的1.34倍。

图4：主板PE（TTM） 图5：主板PB（LF）

， 研发中心注：截止本周五收盘单位：倍

， 研发中心注：截止本周五收盘单位：倍

西部证券资料来源：创业板PE（TTM）从上周的59.65倍升至本周的60.26倍，PB（LF）从上周的3.29倍

西部证券

资料来源：

升至本周的3.32倍。

图6：创业板PE（TTM） 图7：创业板PB（LF）

， 研发中心注：截止本周五收盘单位：倍

， 研发中心注：截止本周五收盘单位：倍

科创板PE（TTM）从上周的204.77倍降至本周的201.44倍，PB（LF）从上周的3.89

倍降至本周的3.84倍。

图8：科创板PE（TTM） 图9：科创板PB（LF）

， 研发中心注：截止本周五收盘单位：倍

， 研发中心注：截止本周五收盘单位：倍

西部证券资料来源：算力基建剔除运营商/资源类的相对估值收缩

西部证券

资料来源：

算力基建剔除运营商/资源类的相对PE（TTM）从上周的4.25倍降至本周的4.16倍，相

对PB（LF）从上周的3.54倍降至本周的3.4