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矿服主业稳健成长，资源板块打开空间

金诚信（603979.SH）证券研究报告/公司深度报告2025年06月10日

工业金属

评级：买入（首次）公司盈利预测及估值

指标2023A2024A2025E2026E2027E

营业收入（百万元）7,3999,94212,12413,24115,557

增长率yoy%38%34%22%9%17%

归母净利润（百万元）1,0311,5842,0562,4583,059

增长率yoy%69%54%30%20%24%

每股收益（元）1.712.543.303.944.90

每股现金流量1.743.292.075.085.30

净资产收益率14%17%19%19%19%

P/E24.716.112.410.48.3

P/B3.52.82.42.01.6

备注：股价截止自2025年06月09日收盘价，每股指标按照最新股本数全面摊薄

基本状况

报告摘要

总股本(百万股)623.78

一、双轮驱动格局深化，业绩稳步增长。

流通股本(百万股)623.78

公司是国内一体化矿山系统服务龙头企业，成功完成从矿山开发服务向资源开发业务

市价(元)40.82的一体化延伸。公司核心业务矿山开发服务主要包括采矿运营管理及矿山工程建设。

市值(百万元)25,462.54矿服业务稳健增长提供业绩基本盘的同时赋能资源并购业务，资源业务打开第二成长

流通市值(百万元)25,462.54空间，双轮驱动格局深化，业绩稳步增长。

二、矿山服务业务：高毛利海外业务占比持续提升。

股价与行业-市场走势对比矿服行业在景气周期中，向高端化、深度化、智能化转型。根据LME基本金属价格

指数，2016年以来以铜为代表的的基本金属价格持续走高，受益于矿业资本开支增加，

矿山开发服务行业处于景气周期。低端服务市场逐步萎缩，高端服务需求增加，竞争

焦点向技术密集、知识密集以及智能化转变，开采深度由浅向深转变，拥有技术优势

的龙头服务商强者恒强。

公司矿服业务有较好的成长性和穿越周期的盈利能力。2015-2024年矿服板块营收和

毛利的复合增速达到了10.77%和11.84%。主要是由于公司1）拥有一体化的矿山综

合服务能力。2）形成了以央企、地方国企、上市公司、国际知名矿业公司为代表的