节前备货需求偏弱，炼化产品价格有所下跌.pdfVIP

炼油板块

➢原油：截至2025年5月30日当周，油价震荡下跌。上周前期欧佩克+正在讨论7月增产，供应增加预期施压，但美伊

未达成核协议，特朗普延长与欧盟关税谈判的最后期限，国际油价震荡运行；上周后期，美国禁止雪弗龙在委内瑞拉的

石油生产经营，但OPEC+可能会同意进一步加快石油增产步伐，欧佩克增产预期强化，国际油价震荡下跌。2025年

5月30日布伦特、WTI原油价格分别为63.90、60.79美元/桶，较2025年5月23日分别-0.88、-0.74美元/桶。

➢成品油：成品油整体价差有所上涨。国内市场：目前国内柴油、汽油、航煤周均价分别为6906.14（+52.43）、7896.86

（+13.29）、6118.64（+81.07）元/吨，折合131.11（+1.10）、149.92（+0.38）、116.16（+1.63）美元/桶，与原油

价差分别为3524.39（+91.74）、4515.10（+52.60）、2736.89（+120.38）元/吨，折合66.65（+1.80）、85.45（+1.07）、

51.70（+2.33）美元/桶。

图3：原油、国内柴油价格及价差（美元/桶，美元/桶）图4：原油、国内柴油价差（美元/桶，美元/桶）

资料来源：万得，信达证券研发中心资料来源：万得，信达证券研发中心

图5：原油、国内汽油价格及价差（美元/桶，美元/桶）图6：原油、国内汽油价差（美元/桶，美元/桶）

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图7：原油、国内汽油价格、批零及批发价差（元/吨）图8：国内汽油批零价差（元/吨）

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图9：原油、国内柴油价格、批零及批发价差（元/吨）图10：国内柴油批零价差（元/吨）

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图11：原油、国内航煤价格及价差（美元/桶，美元/桶）图12：原油、国内航煤价差（美元/桶，美元/桶）

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国外成品油价格、价差情况：

➢东南亚市场：上周新加坡柴油、汽油、航煤周均价分别为4174.23（-22.81）、3980.47（+23.14）、4113.66（-4.77）

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元/吨，折合79.56（-0.38）、75.87（+0.49）、78.41（-0.04）美元/桶，与原油价差分别为792.47（+16.50）、598.72

（+62.45）、731.91（+34.54）元/吨，折合15.06（+0.28）、11.37（+1.15）、13.91（+0.62）美元/桶。

➢北美市场：上周美国柴油、汽油、航煤周均价分别为4555.49（-128.62）、4557.66（-155.34）、4185.99（-144.43）

元/吨，折合86.84（-2.38）、86.88（-2.89）、79.80（-2.68）美元/桶，与原油价差分别为1173.73（-89.31）、1175.91

（-116.02）、804.24（-105.12）元/吨，折合22.37（-1.68）、22.42（-2.19）、15.33（-1.99）美元/桶。

➢欧洲市场：上周欧洲柴油、汽油、航煤周均价分别为4348.93（-42.62）、4901.54（-33.76）、4660.85（-114.53）元

/吨，折合82.55（-0.75）