即使关税案败诉，也不等同于关税下调.pdfVIP

一、法院的裁决并不意味着美国的关税将消失

在美国关税案再上诉期间，IEEPA关税继续生效。5月底，美国国际贸易法院裁定特朗普政府依据《国际紧急经

济权力法》（IEEPA）实施的对等关税越权，要求停止关税效力。法院认定，美国宪法明确将对外贸易权力赋予

国会，而IEEPA仅赋予总统在紧急状态下冻结资产或实施制裁，未赋予其征收关税的权限。基于这一法院裁定，

这意味着基于IEEPA加征的关税理应失效，而根据其他法律依据加征的关税不受影响。在法院裁定结果发布后，

特朗普政府立即向联邦巡回上诉法院提出诉讼，并获得暂时中止国际贸易法院判决的批准。也就是说，在上诉期

间，特朗普的关税政策继续生效。

特朗普政府拥有两次再上诉的机会。联邦巡回上诉法庭要求原告方在6月5日对特朗普政府提出的暂缓动议进

行回应，而特朗普政府需要在6月9日前提交单份合并答辩状予以反驳。若联邦巡回上诉法庭判定TIC的裁决有

效，则特朗普政府可能向最高法院寻求复审——全美仅最高法院有权修改联邦巡回上诉法庭的裁决内容。根据美

国法律体系，联邦最高法院是美国司法体系的最高级，其判决是终审判决，具有终局效力，通常不能再寻求更高

级的司法救济。

我们认为，无论最后法院判决IEEPA下的对等关税是否失效，特朗普可能都不会放弃关税手段。

图1：若不服联邦巡回上诉法院的判决，仍能上诉至联邦最高法院

资料来源:Metisip，信达证券研发中心，红色虚线为尚未发生的潜在情境

二、特朗普的关税工具箱仍有许多可用工具

从目前特朗普的对外表态上，即使关税案败诉，特朗普的关税工具箱仍有许多可用工具。

这些可用工具包括贸易法下可依据的5大条款以及涉及贸易关系的最惠国待遇。

特朗普最常用的三大工具往往需要较长的调查期。早在特朗普政府第一任期内，其就根据三项权力——《1974年

请阅读最后一页免责声明及信息披露3

贸易法》的第201条、第301条以及《1962年贸易扩展法》第232条——宣布上调关税，这三个已是特朗普关

税工具箱里的常用工具。但它们的共同特性在于，均需要美国各机构配合调查后方可实施，且调查期往往需要数

月（表1）。

关税工具箱里，耗时最短、阻力最小的条款则存在关税上限。关税阻力最小、生效快的条款有两个：《1974年美

国贸易法》第122条和《1930年关税法》第338条。与《1974年贸易法》第301条或《1962年贸易扩展法》第

232条相比，第338条下的总统权力不那么依赖于事实调查或政府机构和委员会的调查，而更多是由总统自行决

定。然而，二者可加征的关税存在上限，且338条款的认定较为严苛，从未有总统直接适用第338条对美国的贸

易伙伴征收关税，122条款可能成为替代IEEPA的最优选择。

总之，特朗普政府或可利用122条款或338条款继续加征基于国别的关税。

表1：特朗普关税政策工具箱众多

路径条款可援引情境生效前耗时生效条件最高关税上限关税时长限制

《1974年美国贸易法》以出现严重国际收支赤字

可立即生效总统直接宣布最高15%最长150天

第122条为由，施加关税

180天内出

当美国行业因此遭受伤害

《1974年美国贸易法》调查报告，需美国国际贸初始4年，最

或威胁时，可实施临时关最高50%

第201条总统60天内易委员会调查长累计8年

税和其他贸易措施

实施

当贸易伙伴违反贸易协定