山高控股电算一体化龙头，新质生产力典范.docx

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内容目录

TOC\o1-2\h\z\u从金融投资战略转型产业投资控股集团，打造高质量可持续发展之路 7

逐步打造“绿电+算力”投资控股集团 7

股东背景实力雄厚，管理层经验丰富 9

战略转型，展现增长潜力 11

新能源：股东赋能，持续强化绿电业务竞争力 14

需求端：风电、光伏为全球能源转型重要力量 14

供给端：风电、光伏产业链价格下降有利于终端绿电运营商 17

资金、资源、品牌多方位赋能助力山高新能源新发展 22

新基建：智算时代，构建电算科技产业生态 25

智算时代开启，算力即国力 25

数据中心的未来：绿色电力与算力的一体化融合 31

推动“电力+算力”协同发展，构建电算科技产业生态 34

盈利预测及投资建议 38

风险提示 40

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图表目录

图1：公司发展历程 8

图2：公司主要业务 9

图3：公司股权结构 10

图4：公司历年总资产规模（单位：亿元） 11

图5：2024年末公司资产规模构成 11

图6：公司资本结构近年变化（左轴单位：亿元） 11

图7：公司流动比率和已获利息倍数近年变化 11

图8：公司历年营业收入及同比增速（左轴：亿元） 12

图9：公司历年营收构成（左轴：亿元） 12

图10：公司近年净利润和毛利变化（单位：亿元） 13

图11：公司近年净利率和毛利率变化 13

图12：公司近年现金流情况（单位：亿元） 13

图13：全球风电历年新增装机（GW） 15

图14：2025-2030全球风电新增装机预测(GW) 15

图15：2024年全球风电新增装机市场份额 15

图16：2025-2030中国风电市场仍为全球主要市场 15

图17：按能源来源划分的全球可再生能源累计装机容量（GW） 16

图18：按能源来源划分的全球可再生能源复合年增长率对比 16

图19：按能源来源划分的中国可再生能源累计装机容量（单位：GW） 17

图20：按能源来源划分的中国可再生能源复合年增长率对比 17

图21：风电产业链结构 17

图22：光伏产业链构成 20

图23：2023年中国各类主要光伏产品按全球产能计的市场份额 20

图24：2024年全国硅料、硅片、电池片、组件产量情况 20

图25：多晶硅料价格（单位：元/公斤） 21

图26：单晶硅片价格（单位：元/片） 21

图27：单/多晶电池片价格（单位：元/瓦） 21

图28：光伏玻璃价格（单位：元/平方米） 21

图29：山高新能源资产负债率近年变化 22

图30：山高新能源流动比率近年变化 22

图31：山东高速集团部分“高速+光伏”项目（1） 23

图32：山东高速集团部分“高速+光伏”项目（2） 23

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图33：数据中心构造及服务器机房内部示意图 25

图34：IDC产业链示意图 26

图35：IDC市场竞争格局 26

图36：2021-2023中国数据中心服务商市场占有率对比 26

图37：中国内地数据中心资源分布 28

图38：2020-2025年全球数据中心市场规模预测趋势图（亿美元） 29

图39：2020-2025年中国数据中心市场规模预测趋势图（亿元） 29

图40：全球算力规模及增速（左轴单位：EFlops） 29

图41：我国算力规模及增速（左轴单位：EFlops） 29

图42：2023年全球算力规模与GDP关系 30

图43：2023年全球算力规模分布情况 30

图44：互联网流量与数据中心能耗对比 31

图45：IEA对全球数据中心、加密货币、AI等需求用电量的预测 32

图46：中国数据中心运营成本占比情况 32

图47：电算协同基本原理与路径 32

图48：世纪互联的差异化商业模式及综合化服务 34

图49：世纪互联数据中心布局 35

图50：世纪互联双引擎驱动的业务模式 36

图51：世纪互联基地型IDC运营总容量及上架容量（MW） 36

图52：世纪互联基地型IDC上架率 36

图53：世纪互联城市型IDC运营机柜数量（个） 37

图54：城市型机房单机柜每月经常性收入（元） 37

图55：世纪互联营业收入构成（百万元） 37

图56：世纪互联经调整现金毛利润和毛利率情况（左轴单位：百万元） 37

图57：乌兰察布绿色GW级AIDC超级智算旗舰基地项目效