电力行业4月月报：多地发布“136”号文衔接机制，风光抢装潮持续.docx

目录月度专题：粤鲁蒙东三地机制电价落地，后续影响怎么看 6

月度板块及重点上市公司股价表现 8

月度电力需求情况分析 8

月度电力供应情况分析 13

电力市场月度数据 21

5月行业重要新闻 22

投资策略及行业主要上市公司估值表 23

风险因素 24

表目录表1：电力行业主要公司估值表 23

图目录图1：各行业板块表现（，截止至5月28日） 8

图2：电力板块各重点上市公司表现（，截止至5月28日） 8

图3：全社会分月用电量对比（亿千瓦时） 9

图4：全社会分月用电量同比增速对比（） 9

图5：一产分月用电量同比增速情况（） 9

图6：二产分月用电量同比增速情况（） 9

图7：三产分月用电量同比增速情况（） 9

图8：城乡居民分月用电量同比增速情况（） 9

图9：制造业分月用电量同比增速情况（） 10

图10：高技术装备制造业分月用电量同比增速情况（） 10

图11：消费分月用电量同比增速情况（） 10

图12：六大高耗能产业分月用电量同比增速情况（） 10

图13：高技术装备子行业用电占比和新增贡献率（） 11

图14：消费板块子行业用电占比和新增贡献率（） 11

图15：六大高耗能板块子行业占比和新增贡献率（） 12

图16：分地区2025年4月当月用电量及增速情况 12

图17：分地区2025年1-4月累计用电量及增速情况 12

图18：电力消费弹性系数情况 13

图19：全国发电量累计情况 14

图20：全国发电量分月情况 14

图21：火电发电量累计情况 14

图22：火电发电量分月情况 14

图23：水电发电量累计情况 14

图24：水电发电量分月情况 14

图25：核电发电量累计情况 14

图26：核电发电量分月情况 14

图27：风电发电量累计情况 15

图28：风电发电量分月情况 15

图29：太阳能发电量累计情况 15

图30：太阳能发电量分月情况 15

图31：分地区4月发电量及增速情况 15

图32：分地区1-4月发电量及增速情况 16

图33：内陆17省区日均耗煤变化情况（万吨） 16

图34：沿海8省区日均耗煤变化情况（万吨） 16

图35：内陆17省区煤炭库存变化情况（万吨） 17

图36：沿海8省区煤炭库存变化情况（万吨） 17

图37：内陆17省区煤炭可用天数变化情况（天） 17

图38：沿海8省区煤炭可用天数变化情况（天） 17

图39：三峡出库量变化情况（立方米/秒） 17

图40：新增电源装机分月情况 18

图41：新增火电装机分月情况 18

图42：新增风电装机分月情况 18

图43：新增太阳能装机分月情况 18

图44：分地区2025年4月新增装机情况 18

图45：分地区2025年1~4月累计新增装机情况 19

图46：发电设备平均利用小时数及同比情况 19

图47：火电发电设备平均利用小时数 19

图48：水电发电设备平均利用小时数 19

图49：核电发电设备平均利用小时数 19

图50：风电发电设备平均利用小时数 20

图51：光伏发电设备平均利用小时数 20

图52：电网公司月度代理购电价格情况（全国平均，元/MWh） 21

图53：广东电力市场日前现货日度均价情况（元/MWh） 21

图54：广东电力市场实时现货日度均价情况（元/MWh） 21

图55：山西电力市场日前现货日度均价情况（元/MWh） 22

图56：山西电力市场实时现货日度均价情况（元/MWh） 22

图57：山东电力市场日前现货日度均价情况（元/MWh） 22

图58：山东电力市场实时现货日度均价情况（元/MWh） 22

月度专题：粤鲁蒙东三地机制电价落地，后续影响怎么看

事件：2025年5月，山东、广东、蒙东电网三地相继发布“136”号文的落地政策征求意见稿。“136”号文进入密集落地期，各省区之间对于机制电量和机制电价的制定有所差别，对后续本省区内新能源增量项目的发展影响深远。

核心要点：三地出台衔接机制，具体措施各有差别

2025年2月，国家发改委与能源局联合发布《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新

能源高质量发展的通知》（简称“136号文”），首次在国家层面明确新能源全电量参与电力市场交易，并提出建立可持续发展价格结算机制。新能源行业从“政策驱动”向“市场驱动”转型加速。“136”号文明确新能源“全面入市+做好衔接”，对存量项目的保护重点放在进入机制的电量和电价；而对于增量项目的聚焦主要放在机制本身执行时长上。

山