图说全球月报：关税、财政不确定性扰动经济与市场.docx

美日英长端收益率走高

图表1：5月美联储总资产环比回落382亿美元 图表2：5月美联储总资产下降，国债+MBS为主要拖累项

（亿美元）

美联储总资产周度变动

（亿美元） 美联储总资产的周度变化分解

7,000

6,000

5,000

4,000

3,000

2,000

1,000

0

(1,000)

资料来源：2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025

资料来源：

100

50

0

(50)

(100)

(150)

(200)

(250)

(300)

资料来源：国债+MBS贷款-贴现窗口

资料来源：

国债+MBS

贷款-贴现窗口贷款-BTFP

贷款-其他（过桥）贷款贷款-海外央行

其他总资产

3/26

4/2

4/9

4/16

4/23

4/30

5/7

5/14

5/21

Wind，Bloomberg

Wind，Bloomberg，华泰研究

Wind，Bloomberg，华泰研究

欧央行ECB总资产(亿欧元) 日本央行总资产（万亿日元，右轴）ECB、日央行资产分别环比上月变化：-359 0.8图表3：5月欧央行缩表、日央行扩表 图表4：

欧央行ECB总资产(亿欧元)

日本央行总资产（万亿日元，右轴）

ECB、日央行资产分别环比上月变化：

-359 0.8

美国M2同比 日本M2同比

100,000

90,000

80,000

70,000

60,000

50,000

40,000

30,000

20,000

10,000

0

资料来源：12-01 14-01 16-01 18-01 20-01 22-01 24-01

资料来源：

900

800

700

600

500

400

300

200

100

0

30

欧元区M2同比25

欧元区M2同比

20

15

10

5

0

(5)

(10)

资料来源：2015-012016-072018-012019-072021-012022-072024-01

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Wind，Bloomberg

Wind，Bloomberg，华泰研究

Wind，Bloomberg，华泰研究

图表5：5月美日英10年期国债利率明显上行

国家

5月30日水平()

上周变动(bp)

本月变动(bp)

年初以来变动

(bp)

DM

美国

4.41

-10

24

-17

英国

4.72

-5

20

5

德国

2.50

-7

6

14

法国

3.17

-10

0

-1

意大利

3.49

-11

-7

-4

西班牙

3.11

-8

-1

7

葡萄牙

2.97

-11

-3

13

希腊

3.24

-9

-7

4

日本

1.50

-4

19

41

韩国

2.79

1

22

-7

EM

中国

1.70

0

7

2

印度

6.25

0

-11

-54

马来西亚

3.53

-3

-12

-29

泰国

1.78

-8

-10

-47

巴西

13.78

24

23

-84

墨西哥

9.31

-10

-4

-115

Wind

Wind，华泰研究

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图表6：5月美元指数小幅回落，但欧元、日元均相对于美元贬值

币种

5月30日汇率(本币/

美元）

5.23-5.30变动(%)

本月变动(%)

年初以来变动(%)

美元指数

99.4

0.3

-0.2

-8.3

G10货币

欧元

0.88

-0.3

0.3

-8.4

挪威克朗

10.18

-0.2

-2.0

-10.4

瑞典克朗

9.6

0.0

-0.6

-12.8

瑞士法郎

0.82

-0.3

-0.2

-8.8

英镑

0.74

0.1

-0.9

-7.1

澳元

1.55

0.0

-0.3

-3.4

加元

1.38

0.0

-0.4

-4.4

日元

144.0

0.5

0.9

-8.8

新元

1.68

-0.9

-0.6

-5.5

EM货币

在岸人民币

7.20

-0.9

-0.9

-1.4

离岸人民币

7.19

0.2

-1.1

-2.0

韩元

1381

0.2

-4.0

-6.0

印尼卢比

16255.0

-0.4

-3.2

0.6

马来西亚林吉特

4.2

-0.3

-1.8

-5.2

泰铢

32.6

-0.6

-2.5

-4.1

越南盾

25975

0.2

0.0

2.3

阿根廷比索

1188

4.8

1.5

15.1

巴西雷亚尔

5.7

0.3

0.8