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基于财务报表分析的投资价值研究

一、研究背景和研究意义

1、研究背景

近年来,中国家电连锁业从无到有,上演了一部轰轰烈烈的扩张兼并之后,电子商务逐渐晒起,苏宁、国美等大型电商连锁企业纷纷转战互联网,与京东、阿里等网络巨头打起了价格战。面对实体店越来越高的经营成本,以及互联网上越演越烈的价格战,家电连锁企业是否能继续保持盈利水平和再融资能力,是否值得继续投资,是当下投资者们最为关注的问题。

本文选择上市公司——苏宁云商为研究对象,主要是看中了其电商的背景。

随着最近几年我国电子商务产业的快速发展,每年的交易规模都保持着20%左右的増长率,远高于我国同期的GDP増速。在2010年,这个数值已经超过4万亿,这类经营领域中的交易数额每年提升幅度都是在2万亿元左右,对经济发展的助推力量越来越大。在2014年,此方面的总体交易数额超过12万亿元,上升了21%。网购上的数值所占比例达到23%,买卖的资金有2.8万亿元,上升了48%,在整体的零售行业中占据比例超过10%,己经突破美国的前进步伐,在世界排名首位,让我国的电商行业持续进步。有投资专家曾经说过,在投资前没有钻研其中的问题和学问,就如打纸牌时从未观察牌面的数值。这种盲目的行为必然导致无功而返。参与到股市的人们要想得到进步,我国要想股市平稳前进,在资金投入上有合理的想法,有符合具体情形的操作。

2、研究意义

财务会计报表作为财务会计报告的核心,一直在企业财务工作中起到着中心和主体的地位。企业在财务会计报表的日常工作开展在一般都有一个较为合理的方法或程序,然后再由会计薄加以数据整理景后把企业的财务情况、经营情况以及资金的情况用表格的方式加以上报的书面文件。

随着近年来资本市场的发展,投资者对财务报表使用的要求越来越高。但大多数投资者的投资价值研究是基于财务指标的分析。随着市场经济的不断发展,仅用财务指标评估投资价值的方法已经难以适应未来的股市发展趋势。基于财务报表,同时引入自由现金流量模型的投资价值评价体系,有如下几点意义:

(1)传递股票价值投资理念。在我国股市的进步十分之快,自由化理念在市场中己经全面渗透,合理的投资观念不仅是个人获利的关键,也是股市平稳向前的有利助推力量。此研究依靠对各环节的分析,综合财务报表的解读,得出与投资价值有关的各类结论,找出一种可靠的投资方式传递给人们,让参与投资的人员能保持较强的谨慎意识,依据股票实质意义上的价值,开展各类资金投入活动。

(2)通过结合苏宁云商近五年来的财务报表中相关数据的整理与分析,来对苏宁云商的投资价值做以客观公正的评价,同时各个对苏宁云商的运营状况、财务能力、发展趋势,并为企业在当前线下线上共同发展形势下应对经营挑战,实现未来可持续发展提供策略建议。透过基于财务报表的投资价值分析,客观反映苏宁云商集团投资价值,分析当前投资策略,为投资者提供参考信息。

(3)对财务报表的知识和实际操作的情况进行解读。以财务报表的解读为基本条件,解读对应的投资价值,一般都是以对报表中的各类指标进行解读。在研究时,搭配使用杜邦分析方式,地苏宁云商的基础财务状况和整体的财务水平实施解读。在此基础上,运用自由现金流量表对苏宁云商的企业价值进行了评估,综合反映了苏宁云商的投资价值,也进一步丰富了财务报表分析的理论和实际。

二、苏宁云商财务基本面分析

1、偿债能力分析

债务替代观点认为债务与融资租赁方面存在取代关系,换言之就是企业的债务风险较高时,发展中的很多环节需要借款几率就会越来越大,此种替代的关联就会从企业的债务构成当中体现出来。实际上,企业在此方面受到影响的事项的分析十分繁复,直接影响到自身的筹资行为。对企业而言都是通过资金的流通达到企业的合理运转,而许多企业都是在外有债务的。财务报告能够分析出企业的到期偿还债务的能为,对自身的支付情况有合理的分析,财务报告对与此相关的人都有着重要的意义。

（1）短期偿债能力

短期偿债能力可以反映企业偿付一年内到期债务的实力也表明了企业的支付能力和承担财务风险的能力。

（2）长期偿债能力

长期偿债能九是指企业对债务的承担能九和对偿还债务的保障能力。一般来说,长期偿债能办受到以上条件的制约首先是合理的资本结构长期债务的偿还必须以所有者权益为基础,充足的所有者权益是长期偿债的安全保障其次是总资产的物质保障长期债务最终能否偿还完全取决于其资产的变现能山和收入,最后是企业的获利能力企业要依赖,足够的,现金,流偿还长期债务的本息,所以企业的获利能山越强,长期偿债能丸越强,反之亦然。资产负债率可以反映出一个企业承受的债务压如和具体的风险大小。资产负债率在持续上升,还账的水平不足明显,财务风险自然会更强。此企业的资产水平过高,DFL影响过大,对应的风险也就越强。如果水平过低,表明企业扩张野屯、不足,原本应得的