REITs行业2025年投资策略分析报告：牛市新征程，掘金优质内需赛道，景气度修复资产.pdfVIP

证券研究报告·策略深度报告•2025年中期投资策略报告

REITs2025年中期投资策略报告：两千亿迈步牛市REITs

新征程，掘金优质内需赛道及景气度修复资产

核心观点

截至2025年6月6日，中证REITs全收益指数录得1107.3，创维持强于大市

阶段性新高，总市值突破2000亿迈入新阶段，年内涨幅达14.4%，

收益率领跑全球大类资产。本轮REITs牛市主要由三大核心因素

驱动：无风险利率下行、机构强配置诉求增强、部分资产抗周期

发布日期：2025年06月15日

优势突出。展望后市，市场供需矛盾仍存在，政策红利待释放，

预计C-REITs未来有望走出“扩容启动-估值提升-均衡平稳”的

三阶段，期间市场仍将维持高估值，同时各业态分化将持续。持

续看好C-REITs在“资产荒”环境下作为核心资产的稀缺性、优

质性，首推一级市场的网下打新及战略配售，二级市场配置建议

聚焦“优质内需赛道+景气度修复资产”两条主线。

摘要

市场表现

REITs市场再创新高，三大因素推动本轮牛市。2025年以来，

REITs市场延续2024年底以来的牛市行情，截至6月6日，中证

REITs全收益指数录得1107.3，创阶段性新高，年内涨幅达14.4%，

领跑全球大类资产。一级项目新发稳步推进，C-REITs总市值站

上2000亿台阶，年内8只新发项目收益率亮眼，但中签率走低，

优质资产竞购的激烈程度显著提升。本轮REITs牛市主要由三大

核心因素驱动：（1）2024年底无风险利率下行，开启本轮REITs

牛市；（2）“固收+”配置诉求增强，头部机构大幅增持，驱动

市场持续创新高；（3）消费、保租房等优质业态抗周期优势突

出。相关研究报告

市场供需矛盾仍存，政策红利待释放，预计未来1-2年内市场仍【中信建投REITs】:板块分化加剧，

维持高估值，板块分化将持续。预计中短期内，资金强配置需求25.05.10看好优质内需资产及景气度修复资

产——REITs行业2025年一季度业

与新发项目供给不足的矛盾仍存。参考可转债市场的演进路径，

绩综述

C-REITs未来有望走出“扩容启动-估值提升-均衡平稳”的三阶【中信建投REITs】:REITs深度：

段。通过未来3年的常态化发行，整个市场市值将达到4000-500024.11.20REITs2025年投资策略报告：关注

政策及利率共振，首推消费等抗周

亿量级，上市只数达到100只以上体量后，将逐步走向供需平衡。

期业态

利率方面，预计短期底部有支撑，但中长期仍有较大下行空间。【中信建投REITs】:REITs深度：

各业态基本面分化持续，结构性机遇与挑战并存。政策方面，增24.11.04经营压力仍存，抗周期业态韧性强

——REITs行业2024年三季报业绩

量资金政策蓄“时”待发，专项立法及改革红利可