乐视网：大股东巨额减持资金去哪儿了？.docxVIP

视网：大股东巨额减持资金去哪儿了？

■飞雪漫天

2015年5月26日，乐视网发布了《关于控股股东、实际控制人股份减持方案的公告》，“为了缓解公司资金压力，满足公司日常经营资金需求，实际控制人贾跃亭先生拟方案在未来6个月内〔2015年5月29日至2015年11月28日〕减持其个人直接持有的乐视网股票不超过148049451股，并将其所得全部资金借给公司作为营运资金使用，借款将用于公司日常经营，公司可在规定期限内根据流动资金需要提取使用，借款期限将不低于60个月，免收利息。”根据当时乐视网二级市场的股票价格〔2015年5月26日收盘价76.34元〕核算，市场预计乐视网减持金额将高达100多亿元。虽然在公告中，贾跃亭承诺将减持款项全部无偿借予上市公司乐视网使用，但因减持金额巨大，公告一出，Ａ股市场即引发极大争议，甚至招致局部业界人士严词抨击。

中央财经大学中国企业研究中心主任刘姝威于2015年6月23日、28日先后两度发文，炮轰乐视网“烧钱模式难以持续”，质疑“乐视网涉嫌违规隐瞒公司盈亏信息”、“贾跃亭巨额套现动机可疑”，并由此认为“如果在乐视网违规隐瞒公司盈亏信息的条件下，公司实际控制人巨额减持套现的行为得到默许”，极可能引发其他上市公司效仿、终结牛市。不幸的是，A股市场其后的走势被刘姝威言中，在随后半年多时间里，A股市场先后爆发了3轮股灾。

近期，随着乐视网停牌近半年后复牌交易，乐视网再次成为财经媒体关注的焦点。一篇冒名著名财务专家夏草的自媒体文章《乐视财报大剖析：或巨亏20亿元》在网上热传。虽然该文作者冒名行为令人遗憾，但文中提到贾跃亭并没有如其承诺的将32亿减持款项借予上市公司乐视网，还是让笔者感到惊讶，触发了笔者一探究竟的好奇心。

大股东两轮减持合计56.996亿元

根据公开信息，近一年来，乐视网先后两次发布公告，披露其大股东减持情况。

2015年6月3日，乐视网发布了《控股股东减持公司股份的提示性公告》，“贾跃亭先生自2015年6月1日至2015年6月3日通过深圳证券交易所大宗交易方式累计减持公司无限售条件流通，占公司截至2015年6月3日总股本1850618138股的1.9042%。”根据本次公告披露的减持股数和减持均价，可以计算出，该轮减持股份合计3524万股、减持金额合计为249960万元〔见表１〕。

2015年10月30日，乐视网再度发布《关于控股股东协议转让局部公司股票暨完成股份减持方案的提示性公告》。根据公告内容，乐视网控股股东贾跃亭通过协议转让方式减持乐视网股票1亿股。在乐视网同日发布的《简式权益变动报告书〔贾跃亭〕》中显示：“拟转让股份的转让价格为每股人民币32元，股份转让总价款共计人民币32亿元。”

该日公告同时表示：“本次协议转让所得资金将全部借给公司作为营运资金使用，借款将用于公司日常经营，借款期限将不低于60个月，免收利息〔具体约定条款将以后续正式签署的借款协议为准〕。”

公告称：“公司控股股东贾跃亭先生方案于2015年5月29日至2015年11月28日减持其个人直接持有乐视网股份不超过148049451股，即不超过公司股份总数的约8%。截至本公告披露日，贾跃亭先生在本次减持方案中共计减持直接持有的公司股份135240300股，占公司总股本的7.29%，该减持方案完成。”

从上述公开信息显示，乐视网实际控制人贾跃亭分别于2015年6月和10月通过大宗交易方式和协议转让方式减持乐视网股票，减持金额分别为24.996亿和32亿元，两轮减持金额合计56.996亿元。而在这两轮减持公告中均明确表示，贾跃亭减持所得资金将全部借给上市公司乐视网作为营运资金所用。那么，这些减持所得款项是否如公告中所承诺的已经全额借给上市公司乐视网了呢？

大股东减持资金是否已全额借予乐视网？

乐视网2015年中报资产负债表显示，“其他非流动负债”项下期末余额32.74亿元，合并财务报表工程注释列出了该工程明细数据，“其他非流动负债”工程全部为向股东借款，其中，“贾跃亭无息借款”为15.65亿元(见表２)。

乐视网2015年度报告资产负债表显示，“其他非流动负债”项下期末余额34.72亿元，合并财务报表工程注释列出了该工程明细数据，“其他非流动负债”工程全部为向股东借款，其中，“贾跃亭无息借款”为20.71亿元(详见表3)

上述数据显示，乐视网向股东方的借款在会计报表“其他非流动负债”项以下示，截至2015年6月30日，贾跃亭提供的无息借款余额15.65亿元，而截止2015年12月31日贾跃亭提供的无息借款余额为20.71亿元。

前文分析显示，乐视网实际控制人两轮减持股票所得款项合计金额为56.996亿元，而乐视网2015年报显示，“其他非流动负债”项下反映