转债策略月报，以哑铃策略稳中求进.pdf

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年年月日月日

内容目录

一、市场回顾3

1.市场情绪回暖，转债收涨3

2.转债估值回落5

3.关注转债持有人结构变化8

4.一级市场动态9

二、策略布局11

风险提示12

图表目录

图表1：5月中证转债指数未跑赢大盘指数（%）3

图表2：5月权益及转债分行业走势情况3

图表3：4月权益及转债分行业走势情况4

图表4：全市场可转债算数平均价格（元）5

图表5：全市场可转债余额加权平均价格（元）5

图表6：全市场可转债约算数平均转股溢价率5

图表7：全市场可转债余额加权平均转股溢价率5

图表8：不同平价区间的余额加权转股溢价率（%）6

图表9：万得可转债风格指数价格（截至2025.5.29；元）6

图表10：万得可转债评级指数价格（截至2025.5.29；元）6

图表11：万得可转债行业指数涨跌幅（截至2025.5.29；%）6

图表12：不同类型转债的余额加权转股溢价率（%）7

图表13：5月，上交所可转债持有人结构（亿元）8

图表14：5月，上交所可转债前5大可转债持有人持有面值（亿元）8

图表15：深交所可转债持有人结构（截至2025年5月，单位：亿元）8

图表16：深交所可转债前5大可转债持有人持有面值（单位：亿元）8

图表17：2021年-2025年6月可转债发行数量及规模9

图表18：截至2025年6月9日待发行可转债情况9

图表19：即将可能触发下修的可转债10

图表20：即将可能触发赎回的可转债10

图表21：上期推荐转债组合（数据截至2025.6.9）11

图表22：推荐转债组合（数据截至2025.6.9）12

P.2请仔细阅读本报告末页声明

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年年月日月日

一、市场回顾

1.市场情绪回暖，转债收涨

截至5月30日收盘，上证指数月度涨2.09%，沪深300涨1.85%、上证50涨1.73%，

中证1000涨1.28%，深证成指、创业板指涨幅明显。转债方面，5月中证转债指数涨