中泰股份深度研究：纵横齐发展，中泰深冷扬帆起航.pdf

[Table_yemei]中泰股份（300435）深度研究

正文目录

1.国内深冷换热龙头，业绩强韧性穿越周期4

1.1.十九年经营积累，深冷装置领先行业4

1.2.公司产品种类齐全，技术跻身国际先进5

1.3.技术驱动设备业务稳健增长，业绩穿越周期韧性前行6

2.深冷技术历史悠久，设备市场空间广阔8

2.1.深冷技术历久弥新，下游应用场景广泛8

2.2.全球深冷设备市场空间广阔，各地区不同下游表现差异较大10

3.国产深冷设备出海竞争，从海外龙头看发展脉络16

4.纵横发展把握机遇，设备出海迎新篇章20

4.1.中泰深冷扬帆起航，开启全球化新征程20

4.2.横纵齐发展，新应用及运营项目打开成长空间23

5.盈利预测及投资建议24

6.风险提示26

图表目录

图表1：中泰股份发展历程4

图表2：中泰股份股权结构5

图表3：中泰股份高管情况5

图表4：公司部分核心产品6

图表5：公司各业务营收情况（单位：亿元）7

图表6：2020-2024年公司盈利能力变化7

图表7：公司近五年营收情况（单位：亿元）7

图表8：公司近五年归母净利润情况（亿元）7

图表9：中泰股份费用率情况8

图表10：深冷技术原理示意图8

图表11：深冷液化净化分离及其对应工艺9

图表12：深冷设备产业链10

图表13：2011年深冷设备（换热器）成本结构10

图表14：2024年全球深冷设备市场规模超1700亿11

图表15：2023年深冷设备不同终端市场占比11

图表16：2023年深冷设备不同气体应用占比11

图表17：2021-2026E年全球不同地区乙烯市场规模复合增速11

图表18：乙烯冷箱简单结构示意图12

图表19：全球乙烯冷箱市场规模（亿元）12

图表20：2023年不同地区乙烯冷箱规模占比12

图表21：2020-2029E年全球LNG液化产能（MTPA）13

图表22：2024-2032E液化天气设备市场规模（亿元）13

图表23：2023年不同地区乙烯冷箱规模占比13