通信行业动态：博通乐观展望ASIC需求，中移动普遍光缆招标结果出炉.pdf

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行业动态报告

目录

一、投资建议1

二、推荐标的1

三、持续关注2

四、行情回顾2

五、产业要闻3

六、重要公告5

风险分析6

图表目录

图表1：上期推荐投资组合涨跌幅（%）1

图表2：历史推荐组合、沪深300及通信（申万）指数当周收益率对比（%）2

图表3：申万一级行业周涨跌幅（%）2

图表4：通信行业（申万）个股周涨幅前十名（%）3

图表5：通信行业（申万）个股周涨幅后十名（%）3

图表6：通信行业一周重要公告5

请务必阅读正文之后的免责条款和声明。

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行业动态报告

一、投资建议

本周在海外算力公司强劲走势表现带动下，算力板块情绪修复。博通FY25Q2最新财报，营收150亿美元

（指引149亿美元），同比增长20%，AI半导体收入达44亿美元，同比增长46%，公司对ASIC展望乐观，

预计至少3个客户将在2027年各自部署100万个AI加速器集群，主要用于训练其前沿模型，并且公司预测很

大一部分部署到XPUs上，公司预计XPU需求在2026年下半年加速成长，2025财年的AI半导体营收增速将持

续到2026财年。同时本周博通发布Tomahawk6交换机芯片，单芯片交换容量达102.4Tbps，支持100G/200G

SerDes接口及共封装光学模块（CPO），将AI集群算力释放效率提升至90%以上，单颗芯片即可驱动多达10

万张GPU协同工作，为万亿参数大模型的训练与推理提供基础支撑。Credo最新财季FY25Q4实现营收1.7亿

美元，同比增长180%，环比增长26%，预期FY26Q2收入1.85亿-1.95亿美元，超过一致预期的1.67亿美元。

总体来看，海外算力厂商财报表现强劲，都印证AI行业的景气度仍在持续。

本周中国移动普通光缆招标结果出炉，中天科技、亨通光电、长飞光纤、烽火通信斩获份额前四，合计份

额60%，但报价不高，普遍为最高限价的83%左右。2023年中国移动的招标也设置最高限价，中标的前四家公

司报价为限价的93%左右。总体来看，光纤光缆行业短期仍承压。但我们认为，光纤光缆价格预计已接近底部，

叠加部分公司深度布局海底电缆业务，随着江苏项目的动工，预计全年业绩仍可期待。

2025年作为“十四五”的收官之年，以及“十五五”的规划布局之年，国防军工需求有望回暖，持续建议

重视。此外，我们认为电信运营商作为优质红利资产，4月起收入有望提速增长，持续重点推荐。

二、推荐标的

投资组合“中国移动、中国电信、中国联通”，相同权重测算平均上涨0.93%，跑输通信(申万)指数

4.35pcts，跑赢沪深300指数0.05pcts。

图表1：上期推荐投资组合涨跌幅（%）

2.00

1.78

1.50

1.12