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卧龙电驱三方面综合分析

汇报人：文小库

2025-06-01

目录

CONTENTS

02

公司基本面

行业机遇

01

技术面与资金动向

03

投资建议

04

PART

行业机遇

01

设备更新政策红利

政策推动电机业发展

公司电机业务占比高

电机业直享政策红利

抢占市场先机

国家实施大规模设备更新与消费品以旧换新政策，旨在促进工业设备升级与消费市场的活跃度。

电机行业作为工业设备的核心组成部分，将直接受益于设备更新政策的推动与实施。

公司的高效电机与永磁电机业务占比超过60%，彰显其在电机领域的专业实力与市场份额。

在工业设备升级与更新的浪潮中，公司有望凭借技术与市场优势，抢占更多市场份额，实现业务增长。

新兴领域需求爆发

公司布局前沿领域

公司积极开拓人形机器人、飞行汽车电驱动系统等前沿领域，展现对未来的前瞻性与创新性。

02

04

03

01

营收大幅增长

2024年，公司人形机器人业务营收同比增长超过30%，彰显了其在该领域的强大竞争力和市场潜力。

人形机器人业务量产

公司的人形机器人业务已进入量产测试阶段，标志着其在该领域取得了实质性进展。

飞行汽车电驱动系统

公司布局飞行汽车电驱动系统领域，紧跟未来出行方式的变革趋势，有望成为新的增长点。

新能源产业持续渗透

01

新能源车企合作紧密

公司与特斯拉、比亚迪等新能源车企深度合作，驱动电机全球市占率超15%。

02

储能业务订单翻倍

子公司龙能电力拓展储能市场，2024年订单量同比翻倍，彰显公司储能技术实力与市场竞争力。

PART

公司基本面

02

营收规模稳健，盈利承压

2024上半年营收49.68亿，同比增长16.47%，但净利润下滑18.34%至1.3亿，主要受原材料涨价及研发投入增加影响。

营收增利承压

公司毛利率22.22%，虽高于行业均值，但同比下降4.79%，需关注成本控制能力，维持竞争力。

毛利率降需控成本

现金流与债务风险

公司经营现金流净额-68.3万元，同比恶化99.48%，应收账款占营收比例高，存在回款压力。

现金流紧张

资产负债率攀升至67.43%，短期借款达21.92亿，财务费用高昂，高杠杆运营加剧流动性风险。

债务压力骤增

01

02

技术壁垒与并购整合

卧龙电驱掌握PHMThink2.0智能诊断系统、DeepSeek-R1大模型等核心技术，构筑行业技术壁垒。

技术壁垒坚实

公司商誉高达14.54亿，源于并购SIR、ATB等企业，资产质量需持续监控，警惕商誉减值风险。

并购商誉需观

PART

技术面与资金动向

03

资金博弈明显

01

股价波动与资金流动

2025年3月股价触32元新高后回落，北向资金近10日净流入9天，但主力资金同期净流出6.77亿元，市场分歧加剧。

02

融资余额与杠杆资金

融资余额达19.99亿元，近10日增4091万元，显示杠杆资金活跃，市场交投热烈，投资者需关注风险。

技术形态关键位

当前股价28.85元处于60日均线支撑位（27.13元）与压力位（31.5元）之间，表明股价在该区间内受到一定支撑。

均线支撑与压力位

MACD日线级别出现底背离，意味着股价虽回调但动能减弱，若突破30元关口或开启新一轮上涨。

MACD底背离信号

PART

投资建议

04

机会维度

估值修复空间

2025年动态PE低于近3年平均值，显示公司股价具备估值修复的空间和潜力。

03

随着低空经济市场的逐步开放，公司有望抓住机遇，实现低空经济领域的业务快速增长。

02

低空经济机遇

机器人赛道优势

公司凭借其在机器人领域的深厚技术积累，有望在该赛道上保持领先，未来增长潜力巨大。

01

风险提示

公司的应收账款周转率远低于行业均值，需关注其应收账款管理效率及资金回收能力。

应收账款周转率

控股股东质押率

人形机器人业务

控股股东股权质押率较高，可能面临股权稳定性风险，需警惕对公司控制权的潜在影响。

当前人形机器人业务营收占比不足3%，存在概念炒作过热的风险，需警惕预期落空。

操作策略

仓位控制建议

采用“核心仓位+网格交易”模式，核心仓位控制在30%-40%之间，以有效分散风险并捕捉市场机会。

分批交易策略

止损位设定

在25-28元区间逢低吸纳，32元以上分批止盈，以把握股价波动带来的投资机会。

止损位设于60日均线下方3%，旨在保护投资本金，避免因市场波动带来的过大损失。

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