期货从业资格之《期货基础知识》题库练习备考题附参考答案详解（满分必刷）.docxVIP

期货从业资格之《期货基础知识》题库练习备考题

第一部分单选题(50题)

1、12月1日，某油脂企业与某饲料厂签订合同，约定向后者出售一批豆粕，以下一年3月份豆粕期货价格为基准，以高于期货价格10元／吨的价格作为交收价格。同时该油脂企业进行套期保值，以2220元／吨的价格卖出下一年3月份豆粕期货合约，此时豆粕现货价格为2210元／吨，下一年2月12日，该油脂企业实施点价，以2600元／吨的期货价格为基准

A.在期货市场盈利380元／吨

B.与饲料厂实物交收的价格为2590元／吨

C.结束套期保值时该交易者的基差为-60元／吨

D.通过套期保值操作，豆粕的售价相当于2230元／吨

【答案】：D

【解析】本题可根据套期保值的相关知识，对每个选项进行逐一分析。选项A该油脂企业以2220元／吨的价格卖出下一年3月份豆粕期货合约，2月12日实施点价时期货价格为2600元／吨。在期货市场，卖出后价格上涨会产生亏损，亏损额为\(2600-2220=380\)元／吨，而不是盈利380元／吨，所以选项A错误。选项B合同约定以高于期货价格10元／吨的价格作为交收价格，2月12日实施点价时期货价格为2600元／吨，那么与饲料厂实物交收的价格应为\(2600+10=2610\)元／吨，而不是2590元／吨，所以选项B错误。选项C基差是指现货价格减去期货价格。2月12日现货价格未知，但可根据最初基差与基差变动来计算。最初基差\(=2210-2220=-10\)元／吨，期货价格从2220元／吨上涨到2600元／吨，上涨了380元／吨；设现货价格上涨到\(x\)元／吨，由于最初与饲料厂约定以高于期货价格10元／吨的价格交收，所以交收时现货价格为2610元／吨，此时基差\(=2610-2600=10\)元／吨，而不是-60元／吨，所以选项C错误。选项D该油脂企业在期货市场亏损380元／吨，与饲料厂实物交收的价格为2610元／吨，那么通过套期保值操作，豆粕的实际售价\(=2610-380=2230\)元／吨，所以选项D正确。综上，本题正确答案是D。

2、某股票当前价格为63.95港元，下列以该股票为标的期权中，时间价值最低的是（）。

A.执行价格为67.50港元，权利金为0.81港元的看涨期权

B.执行价格为64.50港元，权利金为1.00港元的看跌期权

C.执行价格为60.00港元，权利金为4.53港元的看涨期权

D.执行价格为67.50港元，权利金为6.48港元的看跌期权

【答案】：B

【解析】本题可根据期权时间价值的计算公式，分别计算出各选项期权的时间价值，再进行比较。期权的时间价值是指期权权利金扣除内涵价值的剩余部分。内涵价值是指期权立即执行时所具有的价值。对于看涨期权，内涵价值=标的资产价格-执行价格（当标的资产价格大于执行价格时），否则内涵价值为0；对于看跌期权，内涵价值=执行价格-标的资产价格（当执行价格大于标的资产价格时），否则内涵价值为0。下面分别计算各选项期权的时间价值：选项A：该期权为看涨期权，执行价格为67.50港元，标的股票当前价格为63.95港元，由于63.95＜67.50，所以该看涨期权的内涵价值为0。已知权利金为0.81港元，根据时间价值=权利金-内涵价值，可得该期权的时间价值为0.81-0=0.81港元。选项B：该期权为看跌期权，执行价格为64.50港元，标的股票当前价格为63.95港元，由于64.50＞63.95，所以该看跌期权的内涵价值为64.50-63.95=0.55港元。已知权利金为1.00港元，根据时间价值=权利金-内涵价值，可得该期权的时间价值为1.00-0.55=0.45港元。选项C：该期权为看涨期权，执行价格为60.00港元，标的股票当前价格为63.95港元，由于63.95＞60.00，所以该看涨期权的内涵价值为63.95-60.00=3.95港元。已知权利金为4.53港元，根据时间价值=权利金-内涵价值，可得该期权的时间价值为4.53-3.95=0.58港元。选项D：该期权为看跌期权，执行价格为67.50港元，标的股票当前价格为63.95港元，由于67.50＞63.95，所以该看跌期权的内涵价值为67.50-63.95=3.55港元。已知权利金为6.48港元，根据时间价值=权利金-内涵价值，可得该期权的时间价值为6.48-3.55=2.93港元。比较各选项期权的时间价值：0.45＜0.58＜0.81＜2.93，可知时间价值最低的是选项B中的期权。综