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低估的贵金属，金银比亟待修复——白银行业专题报告

行业投资评级：强大于市|维持

发布时间：2025-06-20

发布时间：2025-06-20

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投资要点

第五次金银比达到历史峰值，银价亟待修复。白银具备金融属性和工业属性，从历史数据来看，黄金和白银的价格走势总体呈现出正相关关系。1968年以来，金银比合计出现过4次峰值，分别对应苏联解体、911事件、2008年金融危机及2020年公共事件，每次金银比上升共同的逻辑都是伴随着危机推升金价快速走高，银价达到阶段性底部，随后

政府救市释放天量流动性，以白银上涨的方式完成修复。2025年特朗普政府进行关税战，市场对未来全球经