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2025年4月8日

船舶制造行业

美国对华造船行业展开301调查对中国造船业影响几何？

行业点评

事件：推荐（维持评级）

2025年3月24日和26日，美国贸易代表办公室（USTR）就其针对中国海

运、物流和造船行业301调查的拟议限制措施举办了公开听证会。拟议措施

范云浩（分析师）

具体包括但不限于：对中国的航运企业征收每次100万美元的进港费、对使

fanyunhao@

用中国建造的船舶收取每次最高150万美元的进港费、根据从中国船厂订购证书编号：S0280524010001

船舶的比例向航运企业收取额外费用等。

行业指数一年走势

40%

各界态度：以政治手段阻碍经济活动，提案必然损害美国自身利益

20%

支持方：美国五大工会和钢铁企业附和政客，鼓吹打压中国造船。其称中国

0%

靠不公平政策主导造船业，致美造船业受损，威胁美经济与安全，力挺USTR

-20%

针对中国的举措，主张借此振兴美造船业，却忽略了美国高昂的造船成本、

-40%

薄弱的造船产能。2024/042024/072024/102025/012025/04

中证船舶产业指数沪深300

相关报告

反对方：船东、货主、港口等海运相关方反对意见强烈。航运企业认为，相

关措施不能使中国建造船舶退出市场，反而会大幅增加美国进出口海运成《中国船舶：合并中国重工交易方案通过

本，损害美国运营商、船东、消费者和出口商利益，导致物价上涨、出口竞股东大会，看好重组后协同增效》2025-2-

争力下降，还可能引发市场分割、港口拥堵等问题。美国大豆协会、石油协18

会、水果进口商Dole等进出口货主也都表达了相关措施阻碍贸易的担忧。《中国船舶：“巨舶”乘风起，“船越”大

美国港口联合会则表示，限制措施会导致货物会流向墨西哥和加拿大港口，周期》2025-1-21

导致美国港口业务量减少、基础设施升级资金不足、运输成本上升等问题，《诚通证券2025年船舶行业投资策略：

更因航运企业减少停靠次数而损害中小港口利益。不惧轻盈雾，扬帆赴远途》2025-1-10

影响分析：短期抬升运价，对中国造船业长期影响仍待观察

“301税”将显著挤压船东利润空间。据测算，在考虑各项费用叠加、单趟

航行挂靠3个美国港口的情况下，单趟航行的相关费用可能高达300–1050

万美元，占亚洲-美西航线总收入的36.71%-128.49%，占美东航线总收入的

19.63%-68.69%。由此可见，“301税”不仅挤压了海运运营商的利润空间，

在某些极端情况下甚至超过了单趟航行的总收入，迫使运营商只能在损害一

定利润的同时向运价端传导压力。

美