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§6.3金融期货与期权交易市场

金融期权交易

3.期权价格的决定因素。期权合同的价格决定于两个因素，内在价值（IntrinsivcValue）和时间价值（TimeValue）。期权的时间价值取决于：(1)距到期日时间的长短。一般来说，距期满日时间越长，期权价值越高；(2)即期汇率与协定汇率差值的多少。内在价值是行使合同所产生的资产增值，当即期价格高于协定价格，合同处于实值状态时，内在价值为正。§6.3金融期货与期权交易市场

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外汇期权定价模型1.布莱克—斯科尔斯模型布莱克—斯科尔斯模型建立在以下一些假设的基础上，这些假设主要有：·期权是欧式期权；·股票收益变化服从自然对数正态分布，且不派发股息；·无风险利率和股票收益的变动幅度在整个期权有效期内是常数；·不存在税收和交易成本问题。§6.3金融期货与期权交易市场

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布莱克—斯科尔斯模型r——无风险利率——股票收益的离散度和——累积正态分布函数S——现在的股票价格E——协定价格T——至到期日的时间C——买权价格§6.3金融期货与期权交易市场

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2.加曼—科尔哈根模型r——本国无风险利率R——外国无风险利率C——欧式买权价格S——现在的即期汇率E——外汇期权协定汇