【东方证券-2025研报】以色列伊朗冲突加剧油气化工价格波动.pdfVIP

行业研究|行业周报

基础化工行业

看好（维持）

以色列伊朗冲突加剧油气化工价格波动国家/地区中国

行业基础化工行业

报告发布日期2025年06月23日

核心观点

⚫中东冲突提升油气风险溢价：本周对于市场影响最大的变化在于以色列与伊朗的冲

突，以及对于油气及相关产品的影响。伊朗2024年原油产量约330万桶/天，出口

量约150万吨/天。以色列对伊朗的打击目标已由核设施延伸至油气生产及存储设

施，这已经对伊朗的油气及下游化工生产造成了直接影响。不过伊朗的原油供给对

于全球原油供需的影响并不算很大，市场更担心的是霍尔木兹海峡的通行安全问

题，伊朗掌控的霍尔木兹海峡承载着全球20%的原油和20%LNG的海运贸易，一

旦霍尔木兹海峡被封锁，将对全球油气供给造成非常大的冲击。因此原油、LNG、

倪吉0217504

LPG等油气产品的价格随风险溢价明显提升。

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⚫更看好伊朗相关化工品：我们认为更值得关注的是伊朗生产与出口在全球占比较大执业证书编号：S0860517120003

的化工品。如果伊朗封锁霍尔木兹海峡的行为对于全球影响过大，我们认为反而难万里扬0212504

以形成长期影响。另外在极端情境下，即使伊朗原油停止出口，OPEC+等其他供应wanliyang@

方也有能力在短时间内填补缺口。而伊朗占比较大的化工品，生产装置一旦在冲突执业证书编号：S0860519090003

中遭受破坏，将产生较长期的影响。据统计，伊朗产能与出口量占比较大的主要是

甲醇、乙二醇等。按照2024年数据，伊朗甲醇产能约1700万吨，产品绝大部分用

于出口。2024年甲醇向我国出口甲醇147万吨，占我国总进口量的11%。伊朗乙

二醇产能约180万吨，我国进口乙二醇中伊朗货源约占4%。

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