水晶光电公司首次覆盖报告：立足光学创新，多赛道布局打开成长空间.pdf

目录

1.围绕光学行业多点布局，未来成长曲线清晰3

2.消费电子：微棱镜打开业绩天花板，薄膜光学面板为收入提供有力支撑5

2.1光学器件：新型滤光片改善盈利，微棱镜放量有望打开业绩天花板5

2.2薄膜光学面板：进入大客户供应链快速增长，成为重要收入支撑8

2.3半导体光学：生物识别滤光片持续拓展应用，DOE新品已量产9

3.汽车电子：第二成长曲线已初步显现10

3.1AR-HUD：市场成长空间可观，公司核心壁垒显著10

3.2车载光学元器件多点布局11

4.AR/VR：储备第三成长曲线12

5.盈利预测与风险提示14

图表目录

图1：公司各板块收入占比及主要产品线梳理3

图2：公司产品矩阵不断丰富4

图3：公司全球产地布局4

图4：红外截止滤光片在摄像头中的结构位置6

图5：产品升级带动公司毛利率优于同行业6

图6：潜望式镜头变焦原理6

图7：全球搭载潜望式镜头手机品牌占比（2020）6

图8：潜望式镜头占据手机内部空间较大7

图9：苹果折叠变焦镜头专利7

图10：国内投资建设微棱镜项目主要上市公司7

图11：薄膜光学面板业务收入增长快8

图12：公司薄膜光学面板板块毛利率逐步改善8

图13：公司薄膜光学面板业务三条产品线8

图14：摄像头模组结构9

图15：3D视觉系统中窄带滤光片工作原理9

图16：公司布局HUD时间点10

图17：AR-HUD示意图10

图18：公司HUD产品客户拓展11

图19：全球激光雷达市场规模（亿美元）12

图20：迎宾灯示意图12

图21：AR技术路线对比13