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固收专题报告/证券研究报告
内容目录
1市场回顾：长久期信用债表现更好4
1.1市场表现如何？4
1.2理财买入力量继续增强5
1.3中长久期债券交易占比处于高位6
2市场展望：等跨季or抢跑？8
2.1乐观看待后市，抢跑或更佳8
2.2融资恢复较快，但总量有限9
3信用买什么？10
3.1可以适当布局高等级长二永10
3.2普信更占优，城投择券空间更广11
4附录14
4.1一级发行情况统计14
4.2二级估值变动细节20
5风险提示23
图表目录
图1.本周收益率变动4
图2.本周信用利差变动4
图3.信用债收益率变动4
图4.信用利差变动4
图5.信用收益率和利差变动5
图6.保险对银行间信用债的净买入情况6
图7.基金对银行间信用债的净买入情况6
图8.理财对银行间信用债的净买入情况6
图9.其他产品对银行间信用债的净买入情况6
图10.各类信用债成交剩余成交期限占比（按金额）7
图11.各类信用债成交隐含评级占比（按金额）7
图12.银行理财规模存续规模8
图13.银行理财规模变动的季节性较强8
谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准2
固收专题报告/证券研究报告
图14.中票存单比价8
图15.理财和其他产品合计对银行间各类债券的净买入情况9
图16.R0019
图17.DR0079
图18.近年来非金信用债发行额月度对比10
图19.近年来非金信用债净融资额月度对比10
图20.非金信用债发行期限10
图21.1年期二级资本债与中票比价11
图22.5年期二级资本债与中票比价11
图23.1年期城投债与中票比价11
图24.5年期城投债与中票比价11
图25.信用债收益率曲线分布12
图26.城投债行权收益率2.3%以上分主体、分期限分布12
图27.产业债行权收益率2.3%以上分主体、分期限分布13
图28.各
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