财务管理学及习题答案-第七章课堂实训与案例.pptVIP

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2025-06-27 发布于湖北
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财务管理学及习题答案-第七章课堂实训与案例.ppt

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目录2.课堂实训3.案例分析

课堂实训【例7-1】某债券面值为1000元，票面利率为10％，期限为5年，当前的市场利率为12％，当前债券的市场价格为920元，该债券是否值得企业购置?解：根据公式可计算V0=100×(P/A,12%,5)+1000(P/F,12%,5)=100×3.60478+1000×0.56743=927.91〔元〕920(元)由于债券的价值为927．91元大于市场价格920元，因此，该债券值得企业购置。

课堂实训【例7-2】C企业拟购置A债券，该债券的面值为100元，期限为8年，票面利率6％，不计复利，当前市场利率为4％。A债券的发行价格为多少时，C企业才能购置?解：根据公式可计算V0＝[6×8+100]×(P/F,4％,8)＝108.14〔元〕即债券价格必须低于108.14元时，C企业才能购置。

课堂实训

课堂实训【例7-5】D公司于2005年6月1日以1105元价格购置一张面值为1000元、5年期的债券，其票面利率为8％，每年计算并支付一次。该债券的到期收益率是多少?解：采用“逐步测试法〞求出到期收益率：

课堂实训采用“逐步测试法〞求出到期收益率：①通过购置价格和债券面值，可以判断该债券的到期收益率一定低于8％。先用试算：〔元〕

课堂实训②由于贴现结果小于1105元，说明应进一步降低贴现率。用试算：〔元〕贴现结果大于1105元，由此判断，收益率介于5％和6％之间，用内插法计算近似值：

课堂实训贴现结果大于1105元，由此判断，收益率介于5％和6％之间，用内插法计算近似值：逐步测试法相对繁琐，可采用下面的简便算式求得近似结果：

课堂实训

课堂实训〔万元〕

课堂实训三个月后市场利率为7%，假定不考虑这三个月的时间价值，此时的债券内在价值为：〔万元〕从上述计算结果可以看出，由于市场利率的上升了1个百分点，导致债券价值从50万元下跌为46.5万元，下跌了3.5万元。

课堂实训

课堂实训表7-1：超常成长期间的股利现值年份股利Dt（元）复利现值系数R=15%现值（元）12×（1+20%）=2．40．86962．08722．4×（1+20%）=2．880．75612．17832．88×（1+20%）=3．4560．65752．27243．456×（1+20%）=4．1470．57182．37154．147×（1+20%）=4．9770．49722．475合计11．383

课堂实训

案例分析

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