基本面选股组合月报：AEG估值组合5月实现4.66超额收益.docx

证券研究报告

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目录

量化组合近期表现概览 3

各组合介绍和历史表现 4

竞争优势组合 4

安全边际组合 6

红利低波季调组合 8

AEG估值潜力组合 10

“现金牛”组合 12

大模型AI选股组合 14

治理能效组合 17

风险提示 20

插图目录 21

表格目录 21

证券研究报告资料来源：

证券研究报告

资料来源：

量化组合近期表现概览

5月，AEG估值潜力组合和竞争优势分别以7.05%和4.47%的回报率显著超越其基准指数，实现了4.66%和2.92%的超额回报。

表1：量化组合表现跟踪一览（截至2025.5.31）

策略名称

基准指数

本月表现

本季表现

最近一年表现

本年表现

本月回报

本月超额

本季回报

本季超额

最近一年回报

最近一年超额

本年回报

本年超额

竞争优势组合

中证800

4.47%

2.92%

3.38%

5.11%

15.98%

10.04%

5.98%

8.02%

安全边际组合

wind全A

3.79%

1.40%

-2.41%

-1.57%

7.79%

-5.47%

2.06%

1.02%

红利低波季调组合

中证红利低波50

4.07%

-0.02%

4.72%

1.27%

9.60%

7.99%

3.32%

1.27%

AEG估值潜力组合

wind全A

7.05%

4.66%

3.77%

4.61%

27.10%

13.84%

10.23%

9.19%

中证800现金牛组合

中证800

1.99%

0.44%

-4.06%

-2.33%

11.62%

4.78%

-0.01%

2.03%

大模型AI选股组合（中证800内）

中证800

2.42%

0.87%

-2.62%

-0.89%

18.19%

11.35%

3.50%

5.54%

中证800治理能效组合

中证800

3.44%

1.89%

-0.25%

1.48%

27.12%

20.28%

1.71%

3.75%

资料来源：ichoice，民生证券研究院股票型公募基金本月、本季度和本年回报的中位数分别为1.82%、-1.72%、2.49%，最近一年表现相对较强，中位数为10.39%。

资料来源：

ichoice，民生证券研究院

表2：股票型公募基金表现（截至2025.5.31）

分位数

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

本月

-2.56%

-0.24%

0.89%

1.50%

1.82%

2.23%

2.76%

3.63%

5.43%

本季度

-6.10%

-4.67%

-3.69%

-2.95%

-1.72%

-1.00%

-0.11%

1.02%

3.96%

最近一年

-4.24%

0.98%

5.32%

8.33%

10.39%

12.82%

16.74%

23.28%

31.71%

本年

-3.48%

-1.30%

0.58%

1.45%

2.49%

3.66%

5.48%

8.29%

14.24%

ichoice，民生证券研究院

ichoice，民生证券研究院

资料来源：统计各策略在股票型公募基金中的相对排名，5月各策略表现基本均位于中位数以上。

资料来源：

表3：策略在股票型公募基金中相对排名（截至2025.5.31）

策略名称

绝对回报在股票基金中的排名（越大越好）

本月

本季

最近一年

本年

竞争优势组合

0.8-0.9

0.8-0.9

0.6-0.7

0.7-0.8

安全边际组合

0.8-0.9

0.4-0.5

0.3-0.4

0.4-0.5

红利低波季调组合

0.8-0.9

0.9-1

0.4-0.5

0.5-0.6

AEG估值潜力组合

0.9-1

0.8-0.9

0.8-0.9

0.8-0.9

中证800现金牛组合

0.5-0.6

0.2-0.3

0.5-0.6

0.2-0.3

大模型AI选股组合（中证800内）

0.6-0.7

0.4-0.5

0.7-0.8

0.5-0.6

中证800治理能效组合

0.7-0.8

0.6-0.7

0.8-0.9

0.4-0.5

ichoice，民生证券研究院

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各组合介绍和历史表现

竞争优势组合

竞争壁垒分析框架：该方法将企业竞争环境和战略因素纳入选股逻辑中，提供不同于传统因子投资的价值量化视角。在这一框架下，行业被细致分类，识别出具有不同竞争特性的四类行业：“壁垒护盾型”、“竞争激烈型”、“稳中求进型”和“寻求突破型”。特别地，“壁垒护盾型”行业因其长期稳定的市场份额和超强的盈利能力而受到重视。在“壁垒护盾型”行业中，策略聚焦于识别具有显著管理竞争优势的“唯一主导”企业，这些企业能够长期维持其市场领导地位