【国联期货-2025研报】2025年橡胶7月策略报告：橡胶库存逐渐累积.pdfVIP

软商品|橡胶月报

2025年橡胶7月策略报告2025年7月1日

橡胶库存逐渐累积

➢观点

国联期货➢天然橡胶：

供应端：1、新胶上量节奏暂时偏慢，但后续顺利上量预期暂不变。

2、6月份海外产量未到高产期，进口压力预计暂时不大，但之后进口或

期货交易咨询业务资格：回升，一方面是季节性、另一方面还可能因为相关关税政策。关注中泰零

关税政策进展、我国与非洲53个建交国零关税的影响。

证监许可[2011]1773号

需求端：半钢胎成品库存高位，开工低于去年同期。全钢胎库存消化

分析师：

缓慢。欧盟对进口自我国乘用车及轻卡轮胎启动反倾销调查。

黎伟行情展望：整体来看，新胶上量预期不变，需求端预期偏弱，暂时还

从业资格证号：F0300172是向供强需弱发展。经过二季度暴跌，胶价已经回到相对中性水平，后续

投资咨询证号：Z0011568或许难出现流畅的趋势性行情。

风险提示：主产区极端天气、EUDR政策变化、宏观经济等

联系人：

➢BR橡胶

成本端：7月份丁二烯检修结束，且有裕龙石化20万吨预计投产，丁

相关研究报告：二烯下游仅有SBS14万吨预计投产，即7月份丁二烯预计偏弱震荡为

主。

合成胶自身：顺丁橡胶利润亏损、近期有修复，开工维持在高位，但

库存仍高。

➢策略

1、区间操作

关注风险点：丁二烯下游超预期增产、宏观风险、油价波动等；

1

目录

一、橡胶2025年6月行情回顾4

二、供应端4

2.1天然橡胶：新胶上量预期，需关注天气因素4

2.2天然橡胶进口：进口预计增加，但需关注行业政策6

2.3顺丁橡胶：成本方面或难以提供支撑，顺丁橡胶库存仍偏高8

三、需求端：内需偏弱，轮胎出口尚可，关注相关贸易政策10

四、天然橡胶或逐渐累库12

五、后市展望14

请务必阅读正文之后的免责声明部分融通社会财富·创造多元价值2

图表目录

图表1：天然橡胶期现走势（元/吨）4

图表2：BR橡胶盘面价格走势（元/吨）4

图表3：泰国降水量（毫米）5

图表4：泰国橡胶月产量（万吨）5

图表