创新力及差异化是破局关键,关注高技术壁垒差异化管线储备标的.docx

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正文目录

TOC\o1-3\h\z\u医药行业业绩整体承压,板块持续分化 3

医药行业业绩承压,2025Q1利润端有所改善 3

细分板块分化明显,创新药及服务类呈恢复态势 4

疫苗行业仍处筑底之中,等待需求逐步复苏 6

业绩压力较大,库存及回款改善还需时日 6

供需失衡致行业面临困境 10

同质化竞争之下,部分产品供给过剩 10

出生人口下降、消费疲软及疫苗犹豫等因素抑制需求释放 12

供需失衡叠加政府集中采购,部分疫苗价格出现大幅下降 15

行业长期驱动因素仍在,创新力及差异化为破局关键 1

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