航空运输行业5月数据点评：客座率再创新高，暑运预期向好-250618-中邮证券-11页.pdfVIP

证券研究报告：航空运输|点评报告

发布时间：2025-06-18

行业投资评级航空运输5月数据点评

强于大市|维持客座率再创新高，暑运预期向好

行业基本情况l各航司披露2025年5月运营数据

收盘点位2012.96各航空公司披露2025年5月运营数据。5月民航客运量同比表

52周最高2398.85现良好，大航客运量普遍增长5%以上，其中东航增幅最快，达到

52周最低1625.5910.8%，春秋航空旅客运输量增长14.6%，吉祥航空客流增长0.3%。

各航空公司客座率整体显著提升，其中三大航客座率同比提高3pct

行业相对指数表现（相对值）

左右，春秋航空同比提高0.1pct，吉祥航空提高3.7pct。

25%航空运输沪深300l国内市场保持平稳，国际市场稳步放量

21%2025年5月民航国内日均航班量环比4月基本持平，同比增长

17%

13%3.2%。分航空公司来看，三大航国内线业务量同比小幅增长，春秋航

9%空国内线业务量同比增速达到两位数，吉祥航空国内线业务量有所下

5%

1%降。各航司客座率均有所提高，其中东航升幅最大，国内线客座率达

-3%

-7%到87.2%，同比增长4.4pct。

-11%全国民航国际及地区航线同比稳步放量，主要国际及地区航线

-15%

2024-062024-082024-112025-012025-042025-06

中，日韩、新西兰、马来西亚、越南等地恢复水平较好。

资料来源：聚源，中邮证券研究所分航空公司来看，大航中，南航、东航运力投放同比增长较快，

民营航司中吉祥航空运力大幅转向投入国际航线。各航司国际线客座

研究所

率同比表现有所差异，国航、东航、南航、吉祥客座率同比明显提升，

分析师:曾凡喆春秋则有所下降。

SAC登记编号:S1340523100002

Email:zengfanzhe@l飞机引进保持低位，暑运旺季临近，看好量价表现

民航运力引进整体仍保持低位，2024年民航客机机队规模4126

近期研究报告

架，同比仅增长2.8%，其中宽体机减量9架。2025年前五个月民航

《客座率同比走高，价格预期改善》-客机引进合计76架，运力增量仍保持低位，供给增长依然缓慢。行

2025.05.20业供给增长保持低位，客座率屡创新高，价格逐步企稳，暑运旺季临

近，持续看好民航暑运旺季量价表现。

l投资建议

五一小长假民航量价数据表现良好，六月上半月价格基本稳定，