互助担保融资关联信用风险传染问题研究--基于借款方违约视角.pdfVIP

摘要

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互助担保融资是两个及两个以上企业为解决融资约束问题，互相供担保服

务以获得融资机构贷款资金的融资模式。互助担保融资中借款方违约导致的关联

信用风险传染制约着企业间融资渠道的顺畅，以借款方违约视角分析关联信用风

险传染问题，是防范担保融资体系系统性风险的一个热点课题。

基于互助担保融资的业务流程特征，分析关联信用风险的成因，传染要素及

传染机理。运用文献研究法梳理出频次较高的四个参数变量，分别为信用风险强

度、借款方营运能力、借款方偿债能力、借款方信息披露程度。传染要素中，传

染源为借款方企业，信用风险传染载体为资金和信息，风险传染路径为企业间担

保业务关系，风险接收者为担保方企业。

以借款方为研究对象，借鉴傅里叶非稳态传导理念，引入上述四个参数变量

构建关联信用风险传染强度模型，分析关联信用风险传染强度问题，仿真验证借

款方的营运能力、偿债能力、信息披露程度对关联信用风险传染强度有负向影响，

借款方信用风险强度对关联信用风险传染强度有正向影响。

考虑担保链相互交错形成担保网络，担保网络中单个借款方违约导致多个担

保方违约的情况。借助小世界理论构建担保网络概念模型，从特征路径长度和聚

类系数两个角度分别度量担保网络中关联信用风险的传染速度和传染范围，特征

路径越短关联信用风险传染速度越快，聚类系数越大关联信用风险传染范围越小，

仿真验证上述关系。由于互助担保机构中，企业数量、担保互助企业数量以及企

业新建立担保业务关系的概率直接影响网络的特征路径长度和聚类系数，进一步

影响互助担保网络中关联信用风险的传染速度和传染范围。

关键词：互助担保融资；关联信用风险；风险传染；傅里叶定律；小世界网络

I

Abstract

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Mutualguaranteefinancingisafinancingmodelinwhichtwoormoreenterprises

provideguaranteeservicestoeachothertoobtainloanfundsfromfinancinginstitutions

inordertosolvefinancingconstraints.Thecontagionofrelatedcreditriskscausedby

borrowerdefaultinmutualguaranteefinancingrestrictsthesmoothfinancingchannels

betweenenterprises.Analyzingthecontagionofrelatedcreditrisksfromtheperspective

ofborrowerdefaultisahottopicinpreventingsystemicrisksintheguaranteefinancing

system.

Basedonthebusinessprocesscharacteristicsofmutualguaranteefinancing,

analyzethecauses,infectiousfactors,andinfectiousmechanismsofrelatedcreditrisks.

Usingliteratureresearchmethods,fourparametervariableswithhigherfrequencywere

identified,namelycreditriskintensity,borrowersoperationalability,borrowersdebt

repaymentability,andborrowersinformationdisclosurelevel.Amongtheinfectious

factors,thesourceofinfectionistheborrowersenterprise,thecarrierofcreditrisk

transmissionisfundsandinfo