金融工程定期：资产配置月报(2025年7月)-开源证券-250630-19页.pdfVIP

金金融工程定期

融

工2025年06月30日资产配置月报（2025年7月）

程

研——金融工程定期

究

金融工程研究团队

魏建榕（分析师）张翔（分析师）何申昊（分析师）

weijianrong@kysec.cnzhangxiang2@kysec.cnheshenhao@kysec.cn

魏建榕（首席分析师）

证书编号：S0790519120001证书编号：S0790520110001证书编号：S0790524070009

证书编号：S0790519120001

多资产配置观点：看多短债、偏股低估转债、黄金资产

张翔（分析师）高频宏观因子：高频经济增长同比较前值上行；高频消费通胀同比较前值上

证书编号：S0790520110001行；高频生产通胀同比较前值上行。

金傅开波（分析师）债券久期择时：模型预测未来三个月水平因子上升，斜率因子陡峭化，曲率因

融证书编号：S0790520090003子增凸，推荐持有1年期短久期债券。

工

程高鹏（分析师）转债配置：“百元转股溢价率”为29.47%，转债相对正股配置价值偏低；“修正

定证书编号：S0790520090002YTM–信用债YTM”指标中位数为-0.77%，偏债转债相对信用债配置性价比相

期

近；转债风格轮动未来两周推荐配置偏股低估转债。

苏俊豪（分析师）

黄金配置：模型测算未来一年黄金的预期收益率为23.0%，基于TIPS收益率的

证书编号：S0790522020001

择时模型持续看多黄金资产。

胡亮勇（分析师）

证书编号：S0790522030001股债配置观点：权益风险预算不变，股票仓位小幅下降

开源金工将风险平价模型与主动信号结合构建主动风险预算模型，每月从股债

王志豪（分析师）

横向比价、股票纵向估值水平、市场流动性三个维度构建主动风险预算指标。

证书编号：S0790522070003

回顾6月股债配置，股权风险溢价ERP、流动性信号看多，历史估值分位数信

盛少成（分析师）号为中性，股票仓位为21.50%，债券仓位为78.50%，6月组合收益0.92%。展

证书编号：S0790523060003望7月股债配置，股权风险溢价ERP、流动性信号看多，历史估值分位数信号

开苏良（分析师）为中性，股票仓位为18.72%，债券仓位为81.28%。

源

证证书编号：S0790523060004行业轮动观点：看多非银、有色、通信、计算机等

券

何申昊（分析师）开源金工从交易行为、景气度、资金面、筹码结构、宏观驱动、技术分析六个

证证书编号：S0790524070009维度出发，分别构建行业轮动子模型并对模型动态合成双周频优选行业。

券

研蒋韬（研究员）风格板块判断：成长组与价值组得分相近，推荐风格均衡配置；板块上看多大

究证书编号：S0790123070037科技、大金融板块。

报

告行业配置推荐：非银金融、有色金属、通信、计算机、银行、国防军工。