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第1節國際借貸理論國際借貸學說是由英國經濟學家戈遜在其1861年出版的《外匯理論》一書中系統闡述的。1.1國際借貸學說的主要觀點?外匯匯率外匯供求關係由物價、黃金存量、利率水準、國際借貸等因素決定，其中：主要由國際借貸因素決定。?國際借貸分為：固定借貸和流動借貸固定借貸：指借貸關係已經形成，但尚未進入實際支付階段的借貸，既沒有資本流動的借貸。流動借貸：指已經進入到實際支付階段的借貸。只有流動借貸才會影響外匯市場的供求關係。第1節國際借貸理論?流動借貸可以分為流動債權與流動債務流動債權＞流動債務外匯供給＞外匯需求外匯匯率下降流動債權＜流動債務外匯供給＜外匯需求外匯匯率上升1.2對國際借貸說的簡要評價▲合理性：較好的解釋了金本位制下的匯率變動問題,不僅在理論上合理，而且也符合當時的現實經濟運行.▲不足：?將匯率問題的分析嚴格限定於金幣本位制下，而對於金塊本位制和金匯兌本位制下的匯率變動問題沒有做出很好的解釋。?未對流動借貸的不同構成做出進一步的分析?對匯率問題的分析，僅限於從國際貿易角度進行，沒有考慮資本流動對匯率的影響作用。第2節購買力平價理論購買力平價理論的基本內容:·基本思想:貨幣的價值在於其購買力;不同貨幣之間的兌換率取決於其購買力之比.瑞典學者卡塞爾於1922年出版的《1914年以後的貨幣與匯率》一書中系統地闡述的。·購買力平價的形式:絕對購買力平價相對購買力平價第2節購買力平價理論絕對購買力平價式中:Pa表示A國的一般物價水準Pb表示B國的一般物價水準轉換為:Pa=R·Pb,這就是國際間商品市場的“一價定律”注意:絕對購買力的前提條件?針對可貿易商品而言的.?對於任何一種可貿易商品,一價定律都成立.?在兩國物價指數的編制中,各種可貿易商品占的權重是相同的.第2節購買力平價理論相對購買力平價基本分析前提:?各國間商品在交易時存在交易成本?各國間的貿易商品和不可貿易商品的權重不同?各國的一般物價水準以同一種貨幣計算時並不完全相等,而是存在著一定的偏離相對購買力平價表示式：結論：匯率的變化由兩國通貨膨脹率的比來決定第2節購買力平價理論購買力平價的檢驗?計量檢驗中的技術難題·物價指數選取導致的非可比性·商品分類上的主觀性與差異性·基期年份選擇的重要性?短期看，匯率對購買力平價的偏離?長期看，實體經濟因素的變動導致名義匯率與購買力平價的永久性偏離第2節購買力平價理論附1：購買力平價的困惑—中國威脅論●1991年12月19日：臺灣《聯合報》載文指出：按照官方匯率，中國大陸的人均GNP僅為360美元左右，與海地、印度、肯雅等低收入國家大致相等。但大陸人民生活水準遠遠高於上述國家。文章認為：按照人民幣的實際購買力，大陸人均國民收入不下1000美元。●1990年世界銀行利用購買力平價法（國際比較專案法）測算各國的人均收入，測得1990年中國人均GNP為1950美元，而海地、印度、肯尼亞分別為960美元、1150美元、1120美元，由此進行推算，1元人民幣的購買力約合1.02美元。●聯合國開發計畫署公佈的《1990年人文發展報告》推斷：1元人民幣約合2美元。第2節購買力平價理論●1988年美國著名的資訊和預測機構，蘭德公司預測了到1990年中國的經濟發展狀況，推算出1元人民幣的購買力約等於0.94美元。●美國著名國務活動家亨利。基辛格等人研究了中國經濟之後認為：1元人民幣的購買力與1美元大致相等。●中國國際金融研究所的研究報告認為，1元人民幣相等於0.8美元的購買力。1990年大陸的人均GNP為360美元（按當時的匯率1美元=5.2221元）計算若按上述研究結論的平均數：1美元=1元人民幣計算，則大陸的人均GNP為1879.2美元，位於世界發達國家之列。第2節購買力平價理論附2：1997--98年對人民幣匯率高低的估計面對1997年東南亞金融危機的衝擊，人民幣匯率要否貶值，成為當時理論界爭論的焦點。代表人物和觀點有：▲俞喬的估計：人民幣匯率(1:8.30)比均衡匯率高估30%.主張應該貶值