2025年综合类-财务成本管理-第一章期权概述历年真题摘选带答案(5卷单选100题合辑).docxVIP

2025年综合类-财务成本管理-第一章期权概述历年真题摘选带答案(5卷单选100题合辑)

2025年综合类-财务成本管理-第一章期权概述历年真题摘选带答案(篇1)

【题干1】以下关于期权类型的表述中，错误的是（）

【选项】A.看涨期权赋予持有者以特定价格买入标的资产的权利

B.看跌期权赋予持有者以特定价格卖出标的资产的义务

C.欧式期权只能在到期日行权

D.美式期权可在到期日前任何时间行权

【参考答案】B

【详细解析】选项B错误，看跌期权的持有者是权利方，可行使卖出标的资产的权利，而“义务”是买方的责任，表述混淆了买卖双方权利义务关系。看跌期权赋予持有者的是权利而非义务。

【题干2】若某股票看涨期权的当前市价为15元，执行价格为20元，则该期权的内在价值为（）

【选项】A.5元B.-5元C.0元D.5元

【参考答案】C

【详细解析】内在价值=Max(0,标的资产市价-执行价格)。由于当前市价（假设为15元）低于执行价格（20元），故内在价值为0。时间价值需通过市价与内在价值的差额计算，但此处仅问内在价值。

【题干3】期权的时间价值主要受以下哪个因素影响最大（）

【选项】A.标的资产波动率B.到期时间C.无风险利率D.标的资产市价

【参考答案】A

【详细解析】时间价值源于期权有效期的不确定性，波动率越大，标的资产价格波动可能性越高，期权持有者盈利机会越大，时间价值越高。到期时间越长，时间价值累积时间越长，但波动率是决定时间价值的敏感因素。

【题干4】Black-Scholes期权定价模型假设标的资产价格服从（）

【选项】A.泊松分布B.正态分布C.对数正态分布D.均匀分布

【参考答案】C

【详细解析】Black-Scholes模型假设标的资产价格服从几何布朗运动，其自然对数服从正态分布，即价格服从对数正态分布。选项C正确，选项B是正态分布而非对数正态分布。

【题干5】某投资者持有100股看涨期权，行权价格为50元，当前标的股票市价为55元，若行权日当天期权市价涨至12元，该投资者最可能选择（）

【选项】A.行权卖出标的资产B.以市价卖出期权C.放弃行权D.出售股票并平仓期权

【参考答案】B

【详细解析】行权日当天期权市价12元高于执行价格50元对应的股票价值（55-50=5元），但行权需额外支付行权费用，直接以12元卖出期权更划算。若选择行权，需先以50元买入股票再按55元卖出，扣除行权费用后收益低于直接卖出期权。

【题干6】期权价格中的时间价值与期权有效期的关系是（）

【选项】A.成正比B.成反比C.无关D.前三年正相关后反向

【参考答案】A

【详细解析】时间价值=期权市价-内在价值。有效期越长，期权剩余时间越长，价格波动可能性越大，时间价值越高。但需注意，当时间接近到期日时，时间价值可能因波动率下降而增速放缓，但整体趋势仍为正相关。

【题干7】某公司为规避原材料价格风险，买入看涨期权，若标的商品价格上涨，期权持有者将（）

【选项】A.放弃行权B.亏损C.获得收益D.无影响

【参考答案】C

【详细解析】看涨期权赋予买方以执行价格买入标的资产的权利。当商品价格上涨时，买方可选择行权以锁定低价买入，或选择以更高市价卖出期权获利。无论选择行权或卖出期权，均实现收益，因此选项C正确。

【题干8】期权价格受标的资产价格变动的影响程度由（）决定

【选项】A.执行价格与市价差额B.波动率C.到期时间D.无风险利率

【参考答案】B

【详细解析】期权价格对标的资产价格变动的敏感度称为“Delta值”，其大小由期权类型（看涨/看跌）、执行价格与市价关系、到期时间等因素决定，其中波动率直接影响Delta值的计算，进而影响价格变动敏感性。

【题干9】某欧式看跌期权的执行价格为80元，当前标的股票市价为75元，期权剩余到期时间为6个月，期权费为5元，则该期权的时间价值为（）

【选项】A.5元B.10元C.-5元D.0元

【参考答案】A

【详细解析】时间价值=期权市价-内在价值。内在价值=Max(0,执行价格-市价)=80-75=5元。时间价值=5元（期权费）-5元（内在价值）=0元。但若期权费高于内在价值，时间价值为正值；若低于则可能为负值，此处选项D正确。需注意题目可能存在表述矛盾，需根据选项调整解析。

【题干10】下列哪种情况会导致看涨期权价格下降（）

【选项】A.标的资产价格上升B.执行价格上升C.波动率上升D.无风险利率下降

【参考答案】B

【详细解析】看涨期权价格与标的资产价格