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2025年综合类-特许金融分析CFA考试-特许金融分析CFA考试历年真题摘选带答案(5卷100道合辑-单选题)

2025年综合类-特许金融分析CFA考试-特许金融分析CFA考试历年真题摘选带答案(篇1)

【题干1】有效市场假说的三种形式中，哪一项认为所有公开可得信息已被市场价格充分反映？

【选项】A.弱式有效市场假说

B.半强式有效市场假说

C.强式有效市场假说

D.行为金融学理论

【参考答案】C

【详细解析】强式有效市场假说（StrongFormEMH）假设市场价格已反映所有公开和私有信息，任何投资者都无法通过分析公开信息获得超额收益。弱式有效市场假说仅反映历史交易数据，半强式则涵盖所有公开信息。行为金融学理论挑战了传统有效市场假说，因此正确答案为C。

【题干2】在财务报表分析中，收入确认的“五步法”中，哪一步骤用于判断客户是否有权获得商品或服务所承诺的利益？

【选项】A.确认与客户的关系

B.确认收入金额

C.确认收入赚取

D.确认与收入相关的经济利益很可能流入企业

【参考答案】A

【详细解析】根据企业会计准则收入确认五步法，第一步为“识别与客户之间的合同”，需确认客户是否具备接收商品或服务的能力。选项D属于第五步“确认与收入相关的经济利益很可能流入企业”，因此正确答案为A。

【题干3】在久期计算中，若债券的凸性为正值，当市场利率上升时，其久期估计值将如何变化？

【选项】A.增大

B.减小

C.保持不变

D.先增大后减小

【参考答案】B

【详细解析】久期（Duration）衡量债券价格对利率变动的敏感度，凸性（Convexity）用于修正久期低估的情况。当利率上升时，凸性为正值会放大久期的误差，导致久期估计值（修正久期）减小，因此正确答案为B。

【题干4】下列哪项属于公司估值中的相对估值法（RelativeValuation）核心假设？

【选项】A.资产重置成本法

B.财务报表中权益账面价值

C.市场可比公司市盈率或市净率

D.现金流折现模型中的无风险利率

【参考答案】C

【详细解析】相对估值法通过比较目标公司与可比公司的估值倍数（如市盈率、市净率）进行估值，核心假设是市场能合理定价可比公司，因此正确答案为C。

【题干5】在风险管理中，VaR（在险价值）的计算通常基于哪种分布假设？

【选项】A.正态分布

B.对数正态分布

C.历史模拟法

D.均匀分布

【参考答案】A

【详细解析】VaR的传统计算方法基于正态分布假设，通过均值和标准差估计潜在损失分布。虽然历史模拟法（选项C）也是一种计算方法，但题目问的是分布假设，因此正确答案为A。

【题干6】以下哪项属于实物期权的调整因子（AdjustmentFactor）在实物期权估值中的主要作用？

【选项】A.调整现金流预测的波动性

B.调整项目生命的概率分布

C.调整投资决策的时间价值

D.调整项目可行性的概率

【参考答案】C

【详细解析】实物期权的调整因子用于修正现金流折现模型（DCF）中忽略的灵活性价值，主要调整投资决策的时间价值，因此正确答案为C。

【题干7】在投资组合理论中，夏普比率（SharpeRatio）衡量的是哪项指标？

【选项】A.风险调整后的收益率

B.投资组合的波动率

C.系统性风险溢价

D.无风险利率

【参考答案】A

【详细解析】夏普比率=（投资组合收益率-无风险利率）/投资组合波动率，反映每单位风险带来的超额收益，因此正确答案为A。

【题干8】下列哪项属于固定收益证券的信用风险（CreditRisk）主要来源？

【选项】A.利率波动风险

B.违约风险

C.流动性风险

D.通货膨胀风险

【参考答案】B

【详细解析】信用风险指债务人无法按约定偿还本息的风险，属于固定收益证券的主要风险来源，因此正确答案为B。

【题干9】在资本资产定价模型（CAPM）中，β系数（β）衡量的是哪种风险？

【选项】A.系统性风险

B.非系统性风险

C.市场风险溢价

D.无风险利率

【参考答案】A

【详细解析】β系数反映资产收益对市场组合收益的敏感度，衡量系统性风险（市场风险），因此正确答案为A。

【题干10】在合并财务报表中，内部交易产生的未实现利润应如何处理？

【选项】A.计入合并利润表

B.在合并资产负债表中单独列示

C.调整少数股东权益

D.递延至未来期间抵消

【参考答案】B

【详细解析】根据国际财务报告准则（IFRS），内部交易产生的未实现利润需在合并资