【光大证券-2025研报】宝武镁业（002182）：镁铝价格比近11个月持续小于1，汽车和机器人轻量化领域持续渗透.pdfVIP

2025年7月30日

公司研究

镁铝价格比近11个月持续小于1，汽车和机器人轻量化领域持续渗透

——宝武镁业（002182.SZ）动态跟踪报告

要点增持（维持）

当前价：12.68元

镁价下行拖累公司业绩：公司2024年和2025年Q1各实现营业收入89.83亿

和20.33亿元，同比增长17.39%和9.08%；实现归属于上市公司股东的净利润

1.6亿元和0.28亿元，同比减少47.91%和53.58%。截至2025年3月31日，作者

镁锭价格18210元/吨，较2024年初下滑17.2%。分析师：王招华

执业证书编号：S0930515050001

镁铝价格比近11个月持续小于1，汽车轻量化应用空间逐步打开。根据WIND021

数据，截至2025年7月29日，镁铝价格比为0.90，已经近11个月该比值小wangzhh@

于1。根据公司公告，压铸厂持续布局镁压铸，包括旭升、文灿、爱柯迪、美利分析师：马俊

执业证书编号：S0930523070008

信等都在加码镁压铸布局。整车企业包括赛力斯、吉利、上汽、一汽、广汽等均021

在加大镁产品的渗透，其中赛力斯的问界镁合金产品均为公司提供，单车用量目majun@

前已达20Kg以上。未来随着镁大型压铸件如电驱壳体、后地板、门内板等部件

上车以后，单车用镁有望达到50-100kg。市场数据

总股本(亿股)9.92

镁合金具有“轻、快、稳、省”四大优势，机器人领域提供新增长动能。采用先总市值(亿元)：125.76

进镁合金材质，相较于其他材料，同类型部件重量减轻；得益于材料的轻量化，一年最低/最高(元)：8.50/14.10

机器人应用中的节拍速度提高；镁合金优异的热传导性能，在关节处拥有更长的近3月换手率：101.38%

使用寿命，强大的减震能力使机器人在高速运转下保持更高的精准度，镁合金材

料的电磁屏蔽功能，有效抵抗外部的干扰；相比传统材料，使用镁合金材料使整股价相对走势

机运行能量损耗降低，进一步提高生产作业效率。2024年12月20日，公司与36%

埃斯顿发布了镁合金机器人新品，其轻量化设计相较于铝合金版本减轻了11%

24%

的重量，因其材料的特性，在减震、电磁屏蔽和散热方面表现卓越。

11%

原料端充裕保障，一体化布局优势显著：公司建立了从“矿山开采-原镁冶炼-镁

-2%

合金生产”的完整产业链，既能保证原材料的供应，又能有效降低生产成本。公

司目前拥有10万吨原镁产能及20万吨镁合金产能。公司子公司巢湖宝镁新建5-14%

07/2410/2401/2505/25

万吨原镁产能、五台宝镁新建10万吨原镁和10万吨镁合金产能。公司参股公