海外科技周报：当数据失去信任，资产定价还有锚吗？.pdfVIP

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2025年08月05日

当数据失去信任，资产定价还有锚吗？

投资评级：无——海外科技周报（25/7/28-25/8/1）

投资要点：

证券分析师

海外AI：本周CCJ披露2Q25年业绩，业绩略超预期。Cameco第二季度实现收入8.77亿加元，同比增长47%，

郑嘉伟

净利润达3.21亿加元，调整后EBITDA达6.73亿加元，同比增长96%，体现出公司在核燃料产业链一体化

SAC：S1350523120001

zhengjiawei@布局下的高盈利韧性。尽管KeyLake检修导致铀产量同比下降35%，但销售量同比增长40%，铀平均实现

于炳麟价格达到81.03加元/磅（57.35美元/磅），同比增长5%（同比增长2%）。公司维持审慎供应节奏，通过锁

SAC：S1350524060002

定长单和优质合同结构，有效平滑价格波动并保障未来上行空间。公司维持全年铀产量目标（McArthurRiver/Key

yubinglin@

郑冰倩Lake与CigarLake各1800万磅），同时将全年铀平均实现价格指引由84加元/磅上调至87加元/磅，反映

SAC：S1350525040002市场价格改善。公司上调对Westinghouse的全年预期，预计其49%权益对应的调整后EBITDA指引从原先的

zhengbingqian@3.55–4.05亿美元上调至5.25–5.80亿美元，主要受益于参与捷克Dukovany两台反应堆建设项目，二季度贡

献营收增量1.7亿美元。公司预计未来五年WestinghouseEBITDA年复合增长率有望达到6–10%，为集团

注入长期成长动能。

板块行情回顾：本周（2025/7/28至2025/8/1）港美科技股大幅回调。本周恒生科技收于5397.4，指数下跌4.9%，

跑输恒生指数1.4pct；费城半导体指数收于5527.6，指数下跌2.1%，跑赢纳斯达克100、标普500指数。本周

板块表现：

发布7月非农就业数据，就业增长不及预期，同时5月与6月数据大幅下修，美股大幅回调。相关标的涨幅TOP5

的公司分别为蓝博士半导体（+15%）、MONOLITHICPOWERSYSTEMS（+10%）、VISTRA（+8%）、金蝶

国际（+5%）、META（+5%）；跌幅TOP5的公司分别为NANONUCLEARENERGY（-19%）、英特格（-18%）、

ARM（-16%）、同程旅行（-15%）、ASPISOTOPES（-15%）。

Web3与加密市场：1）本周加密核心资产现货ETF整体为净流出。根据Farside数据，本周加密核心资产现货

ETF整体为净流出，累计录得净流出6.43亿美元。2）非农数据遇冷，本周加密核心资产价格回调。美东时间本

周二，SEC批准了加密货币ETP的实物申购与赎回，允许投资者通过加密货币购买ETP份额并直接获得标的

资产，如BTC或ETH。美东时间周三，美联储连续第五次会议维持利率在4.25%-4.50%不变，符合市