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国际资本市场研报资讯+V:

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彭博行业研究

2025年下半年

亚太外汇市场展望

核心观点：美国贸易协议

将决定亚洲货币相对走势，

但不会带来颠覆性影响

与美国达成贸易协议的前景和确认或将决定亚洲新兴经济

体货币的相对表现，尽管影响是暂时的，但美元兑亚洲

货币的长期结构性下行趋势可能不会改变，因为当前质疑

美元地位的主题可能持续存在。

国际资本市场研报资讯+V:

目录

04美元疲软是我们看好亚洲货币的11台币：粉碎了升值141%的预测

唯一理由

04亚洲货币相对非美元储备资产也12台币上涨

5%以上或迫使有关部门

较疲软采取行动尽管需要考虑贸易谈判

05特朗普对金砖国家的关税威胁12汇率并非唯一的影响因素

反映了对美元地位的担忧

05债券南向通额度翻倍或有助于13韩元：在政治困境之下仍作为

抵御美国关税影响台币的代理货币

06特里芬难题或令美元“皱眉”理论14即使与美国的贸易协议中没有

越来越受关注外汇条款韩元也可能继续上涨

06以色列与伊朗停火给亚洲外汇14港元和新加坡元：

多头的交易策略增添了戏剧性外汇干预成为焦点

0715

美国加入以伊冲突或有利于若无外汇干预且美联储不降息

亚洲避险货币Hibor

低于3%则属于过低水平

07美联储维持鹰派立场地缘政治15港元和香港利率或将上升

为亚洲外汇多头提供窗口即使养老基金不抛售美债

08美越贸易协议或成亚洲贸易谈判16对伊朗的袭击意味着石油可能为

模板可能有助于稳定美元走势马来西亚林吉特带来上涨动力

09美国评级被下调提醒我们贸易16以马来西亚林吉特为首的亚洲货币

协议无法让美元幸免篮子或可作为台币的代理对冲货币

10人民币：中美贸易协议或无法17泰铢：泰国央行与政府在利率问题上

阻止货币篮子下跌存在分歧汇率目前未受关注

10美元疲软人民币篮子反映央行17菲律宾比索、印尼盾和印度卢比：

汇率倾向