【东方证券-2025研报】中芯国际（688981）：二季度业绩超公司指引，需求有望维持高景气.pdfVIP

公司研究|动态跟踪

中芯国际688981.SH

二季度业绩超公司指引，需求有望维持高买入（维持）

股价（2025年08月08日）86.66元

景气目标价格110.17元

52周最高价/最低价109.5/42.4元

总股本/流通A股（万股）798,632/798,632

A股市值（百万元）692,095

核心观点国家/地区中国

行业电子

⚫二季度业绩超公司指引。公司发布二季度业绩公告。二季度营收22.09亿美元，同报告发布日期2025年08月10日

环比分别增长16%和-2%（好于指引的环比-4至-6%）；毛利率20.4%（高于指引

的18至20%），同环比分别增长6和-2个百分点；产能利用率92.5%，同环比分

1周1月3月12月

别增长7.3和2.9个百分点。公司指引三季度营收环比增长5至7%，我们测算同比

绝对表现%-1.85-0.09-3.6982.52

增长7至9%，毛利率18至20%。

相对表现%-3.08-2.75-10.2359.72

⚫提前备货和消费风险小，下半年有望维持高景气。部分投资者担忧由于关税政策不沪深300%1.232.666.5422.8

确定带来的提前备货、消费补贴拉动的提前消费等造成下半年需求出现波动，影响

公司的出货量、稼动率和销售单价。而我们了解到