【东海证券-2025研报】机械设备行业简评：7月挖机内外销增速扩大，雅江水电站开工提振内需.pdfVIP

行

业

研

究[Table_Reportdate]

2025年08月08日

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超配7月挖机内外销增速扩大，雅江水电站开

行工提振内需

业

简——机械设备行业简评

评[Table_Authors][table_main]

证券分析师

商俭S0630525060002投资要点：

shangjian@

➢事件：中国工程机械工业协会发布2025年7月主要企业挖掘机和装载机销量统计。

机

[table_stockTrend]

械69%➢挖掘机：2025年7月销售各类挖掘机17138台，同比增长25.2%，其中国内7306台，同比

设54%增长17.2%；出口9832台，同比增长31.9%。2025年7月销售电动挖掘机9台。2025年1-7

备39%月共销售挖掘机137658台，同比增长17.8%；其中国内72943台，同比增长22.3%；出口

24%64715台，同比增长13%。

9%

-6%➢装载机：2025年7月销售各类装载机9000台，同比增长7.41%。其中国内4549台，同比增

-21%长2.48%；出口4451台，同比增长13%。2025年7月销售电动装载机2391台。

24-0824-1125-0225-05

申万行业指数:机械设备(0764)➢挖掘机内销增速扩大。国内方面，2025年1-7月挖掘机内销同比增长22.3%，增长超两成，

沪深300

复苏态势强劲；7月单月内销同比增长17.2%，单月内销增幅扩大至双位数。从国内宏观数

[table_product]据看，根据国家统计局2025年6月全年国内基建固定投资同比增长8.9%；其中，水利管理

业同比增长分别为15.40%，基建投资持续带动下游需求；国家持续推进城市更新、老旧小

区整治行动，财政货币政策加码，“两重”“两新”投入加大带来刚性置换需求，以及有色

矿山、重大水利工程、高标准农田项目的稳定支撑，将逐步落地释放需求红利，助力国内

工程机械行业需求回升。挖掘机寿命在8年左右，上一波销量高峰在2019-2022年，政府持

续推动大规模淘汰老旧设备补贴政策落地，刺激下游更新需求提前释放，国内行业在复苏

趋势中。另外，国内矿山行业需求恢复、工程开工加快，中大挖需求转向恢复式增长，结

合存量设备更新提速，挖掘机需求进入了理性增长期，预计全年销量呈复苏态势。

➢外销单月增长提速，新兴国家加速拓展。海外方面，2025年1-7月出口同比增长13%；7月

挖掘机出口同比增长31.9%，出口提速，主要系中美关税摩擦外部贸易环境有所缓解影响。

2025上半年我国工程机械累计出口额279.98亿美元，同比增长9.4%，其中，挖掘机出口